Potrebbe essere un buon momento per acquistare azioni a piccola capitalizzazione, uno stratega spiega come giocare la partita

Il recente rally dell’indice S&P 500, che ha raggiunto la 45a chiusura record del 2024, è più inclusivo rispetto ai mesi precedenti.

Sebbene banche e società finanziarie abbiano guidato questa crescita più ampia del mercato, anche le società a piccola capitalizzazione stanno catturando l’attenzione degli analisti.

Jeff Jacobson di 22V Research ritiene che questo sia un segnale forte per i titoli azionari a piccola capitalizzazione, che a suo avviso sono ben posizionati per emergere e potenzialmente sovraperformare rispetto ai titoli azionari più grandi.

Secondo un rapporto di MarketWatch, Jacobson sottolinea che una delle ragioni principali dell’ampliamento del mercato risiede nella ridotta attenzione rivolta ai titoli azionari a grande capitalizzazione, i “Magnifici 7”, che hanno registrato performance inferiori alle aspettative da luglio.

Lui dice,

Dei 7 titoli azionari presenti nel Mag 7, solo Meta Platforms è riuscita a superare i massimi di luglio, nonostante l’S&P 500 abbia continuato a stabilire nuovi record.

Questo allontanamento dal predominio delle società tecnologiche a grande capitalizzazione ha aperto le porte ad altri settori, tra cui quelli a piccola capitalizzazione, che hanno potuto acquisire slancio.

La stagione degli utili potrebbe dare una spinta alle azioni a bassa capitalizzazione

Jacobson indica un altro catalizzatore per la crescita delle società a piccola capitalizzazione: la stagione degli utili.

A luglio, quando la stagione degli utili era in pieno svolgimento, i titoli azionari a piccola capitalizzazione, misurati dall’iShares Russell 2000 ETF (IWM), hanno registrato un rally significativo.

“Tra il 10 e il 30 luglio, abbiamo assistito a un rialzo dell’IWM del 9,44%, mentre i titoli tecnologici sono scesi di oltre il 9%”, ricorda Jacobson.

Ritiene che un’analoga rotazione lontano dal settore tecnologico durante la prossima stagione degli utili potrebbe nuovamente rivelarsi vantaggiosa per le società a piccola capitalizzazione.

Inoltre, i titoli finanziari, che rappresentano quasi il 20% dell’indice Russell 2000, sono fondamentali per la performance di questo settore.

Poiché le banche a grande capitalizzazione hanno recentemente registrato ottimi utili, c’è ottimismo sul fatto che anche le banche più piccole e le società finanziarie seguiranno l’esempio.

Se le società finanziarie più piccole produrranno utili ben accolti, ciò darà una spinta significativa a IWM, proprio come abbiamo visto quest’estate.

I rendimenti del Tesoro indicano forza per le small cap

Jacobson sottolinea inoltre l’impatto positivo dell’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro sui titoli azionari a piccola capitalizzazione.

Sebbene rendimenti più elevati creino solitamente preoccupazioni iniziali circa un ostacolo per le società più piccole, Jacobson sostiene che i recenti movimenti nel mercato obbligazionario in realtà favoriscono la crescita delle società a piccola capitalizzazione.

L’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni, da circa il 3,6% a oltre il 4%, riflette un rischio ridotto di contrazione economica, che favorisce la natura ciclica dei titoli a piccola capitalizzazione.

“L’aumento dei rendimenti dovuto ai solidi dati economici incoraggia l’acquisto di titoli ciclici a bassa capitalizzazione”, spiega Jacobson.

Aggiunge che, sebbene potrebbe esserci una reazione istintiva iniziale a vendere titoli a bassa capitalizzazione quando i rendimenti aumentano, qualsiasi calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro potrebbe giocare a loro favore, soprattutto se i dati economici rimangono solidi.

Le tendenze tecniche e stagionali si allineano

Jacobson sottolinea anche i fattori tecnici che potrebbero sostenere ulteriormente le azioni a piccola capitalizzazione.

Nonostante la volatilità del mercato, da dicembre il Russell 2000 si è mantenuto sopra la sua media mobile a 200 giorni.

Anche durante la svendita di inizio agosto, le azioni a piccola capitalizzazione sono riuscite a mantenere una buona tenuta.

“L’IWM è ora solo circa il 2% al di sotto del livello di resistenza ben definito di 225, che ha rappresentato il massimo di luglio e settembre”, afferma.

Considerando lo slancio del mercato in generale e la performance storica durante gli ultimi mesi dell’anno, Jacobson ritiene sempre più probabile un superamento di questo livello di resistenza.

Oltre ai fattori tecnici, anche i fattori stagionali favoriscono le azioni a piccola capitalizzazione.

Storicamente, novembre e dicembre sono stati i mesi con le migliori performance per il Russell 2000 negli ultimi cinque anni, il che contribuisce ulteriormente all’ottimismo che circonda il settore.

Opzioni strategiche per le negoziazioni a piccola capitalizzazione

Data questa situazione favorevole, Jacobson preferisce utilizzare le opzioni per sfruttare il potenziale di un’espansione.

Suggerisce di vendere le opzioni put di dicembre di IWM a un prezzo di esercizio di 205 per finanziare l’acquisto di opzioni call di dicembre di IWM a un prezzo di esercizio di 230.

“Durante il forte rally di luglio, abbiamo visto la volatilità delle call al rialzo esplodere ulteriormente nel movimento”, osserva.

Per questo motivo, Jacobson preferisce detenere direttamente le opzioni call piuttosto che utilizzare uno spread call rialzista, posizionandosi in vista di un potenziale forte rally delle azioni a piccola capitalizzazione nei prossimi mesi.