Intervista: la domanda di benzina in Cina potrebbe raggiungere il picco nel 2025, afferma Emma Li di Vortexa

La domanda di petrolio greggio in Cina è stata un argomento di discussione caldo per gran parte del 2024, e anche nei prossimi mesi il consumo di carburante dovrebbe rimanere contenuto.

La ragione principale del calo della domanda in Cina è stata la diminuzione dei tassi di lavorazione nelle raffinerie e la crescita del parco veicoli elettrici.

La Cina è il più grande importatore di petrolio greggio al mondo e la seconda economia dopo gli Stati Uniti.

La minore domanda in Cina ha pesato notevolmente sui consumi globali, mentre anche i prezzi del petrolio hanno faticato a mantenere guadagni significativi.

Secondo le principali organizzazioni del settore energetico, si prevede che l’offerta di petrolio supererà la crescita della domanda mondiale di petrolio, il che dovrebbe mantenere bassi i prezzi.

Nel frattempo, con la vittoria del presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump alle elezioni del 2024, un clima di incertezza incombe sui mercati finanziari e delle materie prime.

È probabile che Trump persegua un rispetto più rigoroso delle sanzioni sulle esportazioni di greggio iraniano, il che potrebbe avere un impatto sulla Cina, in quanto è un importante acquirente delle forniture di Teheran.

Invezz ha parlato con Emma Li, analista di mercato senior di Vortexa, per saperne di più sull’attuale stato della domanda in Cina e su come le spedizioni dall’Iran potrebbero essere influenzate dalla vittoria di Trump, tra le altre cose.

Di seguito alcuni estratti modificati dell’intervista:

Invezz: Qual è lo scenario attuale in termini di produzione interna di petrolio in Cina?

Penso che la produzione interna cinese sia più o meno stabile. In realtà, su base annua, è aumentata un po’, ma poiché la Cina fa affidamento in gran parte sul greggio importato, ritengo che la maggior parte del greggio lavorato sia ancora importato.

Il calo delle importazioni è dovuto principalmente alla diminuzione del tasso di lavorazione nelle raffinerie.

Quindi, in genere, per molte raffinerie, soprattutto quelle private più piccole, i tassi di utilizzo o le attività di raffinazione sono al momento piuttosto bassi.

Le esportazioni di greggio iraniano verso la Cina continueranno

Invezz: Ritiene che il ritorno imminente di Trump alla Casa Bianca avrà qualche impatto sulle esportazioni di greggio iraniano verso la Cina?

Quest’anno, poiché le raffinerie di petrolio cinesi hanno dovuto far fronte a margini di raffinazione sempre più ridotti, hanno fatto ricorso al greggio scontato proprio per migliorare i margini di raffinazione.

Quindi, nonostante gli Stati Uniti abbiano inasprito le sanzioni e aggiunto altre navi alla lista nera, prevediamo che le importazioni di greggio iraniano dalla Cina aumenteranno del 30% su base annua fino a ottobre.

Non abbiamo ancora i dati completi di novembre.

Riteniamo che questa situazione continuerà ad essere la stessa anche nei prossimi mesi.

Al momento, non credo che il ritorno di Trump alla Casa Bianca stia fermando il flusso o aggiungendo preoccupazioni. Ma ovviamente, con più sanzioni sulle navi, ci sarà una domanda crescente per quella flotta o per i trasferimenti da nave a nave.

Ciò renderà l’intera faccenda un po’ più problematica, ma non ridurrà i volumi della Cina.

Invezz: Ritiene che la Cina reagirà con sanzioni agli Stati Uniti nel caso in cui Trump rendesse difficile all’Iran esportare il suo petrolio greggio?

È molto difficile dirlo perché non abbiamo visto, o dobbiamo ancora vedere, quali nuove regole o nuove sanzioni Trump applicherà all’intera faccenda.

Finora, sappiamo che le sanzioni sono principalmente sui proprietari delle navi o sul petrolio stesso. Quindi, gli acquirenti cinesi, acquistano solo carichi consegnati.

Ciò significa che non sono responsabili delle spedizioni o dei carichi. Ricevono solo il petrolio in Cina, quindi non vedo grandi impatti.

Inoltre, la Cina non si preoccupa poi così tanto delle sanzioni.

Ad esempio, se una nave cinese è nella lista delle navi sanzionate, solitamente l’acquirente chiederà ai commercianti di trasferire il carico su navi non sanzionate, in modo che non ci siano problemi.

I bassi margini danneggiano le raffinerie

Invezz: Qual è la ragione principale alla base dei bassi tassi di lavorazione nelle raffinerie cinesi?

Penso che ci siano molteplici ragioni. Da un lato, le quote complessive di esportazione dei prodotti raffinati rimangono strette. Ciò significa che le grandi raffinerie non possono vendere più carburanti all’estero.

E per la domanda interna, ovviamente, il rallentamento della macroeconomia sta erodendo la domanda di carburante. Ad esempio, la vostra domanda complessiva di diesel non è così grande rispetto agli anni passati.

Anche per quanto riguarda i carburanti per passeggeri, ovviamente, la domanda di carburante per aerei è aumentata a causa della riapertura dell’economia dopo la pandemia di COVID-19.

Ma la domanda di benzina è fortemente influenzata dai nuovi veicoli elettrici, che stanno sostituendo le auto a combustibili fossili.

La domanda di benzina raggiungerà il picco in Cina

Invezz: Che tipo di impatto a lungo termine prevede sulla domanda di carburante in Cina a causa dell’aumento della flotta di veicoli elettrici?

Ci sono calcoli e previsioni di esperti secondo cui la domanda di benzina in Cina probabilmente raggiungerà il picco quest’anno o l’anno prossimo. Ciò significa che in futuro la domanda o il consumo complessivo di benzina dovrebbero diminuire.

Ma credo che per quanto riguarda il diesel, poiché attualmente siamo in una fase di ribasso o comunque in un periodo di debolezza, ci sia ancora spazio per una ripresa della domanda di diesel.

Ma ancora una volta, dobbiamo vedere come la domanda di camion a gas naturale liquefatto (LNG) competerà con i camion diesel. Finora, non vediamo l’LNG sostituire i camion diesel con la stessa rapidità con cui i veicoli elettrici sostituiscono le auto a benzina perché non c’è alcun sussidio da parte del governo per i camion a LNG.

La visione a lungo termine del governo è quella di limitare il consumo di petrolio. Vuole anche ridurre la dipendenza dalle importazioni di greggio, quindi la produzione interna, il gas da gasdotto o le importazioni via terra, anziché il greggio trasportato via mare, sono considerate scelte migliori.

Il governo sta incoraggiando l’uso dei veicoli elettrici rispetto a quelli a benzina, poiché intende controllare le emissioni di carbonio e ridurre l’inquinamento atmosferico.

Invezz: Quali sono le vostre previsioni sulla domanda complessiva di petrolio greggio in Cina?

Quindi, confrontando i dati annuali, la domanda di greggio trasportato via acqua nel 2024 è in calo di oltre il 5%.

E l’anno prossimo la domanda complessiva di greggio sarà probabilmente piuttosto scarsa; non ci saranno grandi cambiamenti.

Per il primo trimestre o la prima metà del 2025, non ci aspettiamo una grande ripresa della domanda di petrolio greggio. Possiamo aspettarci una ripresa significativa solo nella seconda metà del prossimo anno.

Tuttavia, rispetto al 2023, la domanda di petrolio si attesta ancora su livelli piuttosto bassi o moderati.

Eliminazione graduale delle raffinerie inquinanti e vecchie

Invezz: Cosa sta facendo la Cina con i gasdotti e le vecchie raffinerie di petrolio?

Il governo sta costruendo più oleodotti tra Cina e Russia. Penso che le major petrolifere abbiano anche firmato più contratti a termine con i principali fornitori di GNL. Non ho la cifra esatta, ma sta accadendo sul mercato.

Per quanto riguarda il petrolio, se si considera solo la nuova capacità di raffinazione in Cina, sia quelle appena aggiunte che quelle future, si tratta tutte di raffinerie integrate.

Le raffinerie integrate sono quelle che utilizzano la tecnologia più moderna.

Sono focalizzati sul settore petrolchimico, quindi non producono solo benzina, gasolio e carburante per aerei, ma investono molto anche nella petrolchimica.

Quindi, sostanzialmente, in Cina il governo sta cercando di eliminare gradualmente le vecchie unità di raffinazione altamente inquinanti e di sostituirle con altre più nuove.

Invezz: Quali sono le vostre aspettative dalla riunione ministeriale dell’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio e degli alleati di domenica?

Non conosco la decisione dell’OPEC, ma credo che i cinesi, in particolare i grandi produttori di petrolio, cercheranno di mantenere buoni rapporti con i principali produttori di petrolio, come i paesi OPEC.

Per quanto riguarda i contratti a termine, come quelli sauditi, la Cina cercherà sicuramente di mantenerli.

Anche per quanto riguarda queste nuove capacità di raffinazione, so che sono in corso trattative con alcuni dei maggiori produttori di petrolio per giungere a una sorta di accordo di fornitura a lungo termine.

Questi volumi sono quindi considerati il carico di base per la Cina e il governo vorrebbe assicurarsi queste forniture.