US-Desinflationsdynamik dauert an, aber eine weitere Straffung durch die Fed scheint möglich

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Updated on Aug 3, 2024

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Die Straffung der Fed wird trotz der deflationären Dynamik fortgesetzt
Sowohl Dollar-Haussiers als auch -Baissiers hatten nach dem VPI-Bericht Grund zur Freude
Während die annualisierte Inflation tendenziell sinkt, liegt sie immer noch deutlich über dem Ziel der Fed

Ein weiterer Inflationsbericht liegt hinter uns, und wie schon in den vergangenen Monaten war er sowohl für Haussiers als auch für Baissiers interessant.

Einerseits könnten die Dollar-Baissiers argumentieren, dass die Disinflationsdynamik in den USA fortbesteht. Immerhin sind hier die annualisierten Inflationsdaten seit Juni 2022 zu sehen:

Juni 9,06 %
Juli 8,52 %
August 8,26 %
September 8,2 %
Oktober 7,75 %
November 7,11 %
Dezember 6,45 %
Januar 6,41 %
Februar 6,04 %
März 4,98 %
April 4,93 %

Die Abwärtsdynamik ist klar, da die Inflation langsam aber sicher sinkt. Aber es steckt mehr dahinter, als man auf den ersten Blick sieht.

Andererseits ist die VPI-Inflation im Jahresvergleich zwar leicht gesunken, liegt aber nach wie vor deutlich über dem Zielwert der Fed. Berücksichtigt man zudem die Tatsache, dass der Arbeitsmarkt in guter Verfassung ist, scheint eine weitere Straffung der Fed wahrscheinlich.

Wie haben die Finanzmärkte auf den VPI-Bericht vom April reagiert?

Sie reagierten unterschiedlich. Zunächst gab der US-Dollar im Zuge des Anstiegs der Aktienkurse nach. Infolgedessen kletterte EUR/USD wieder auf 1,10, während AUD/USD die Marke von 0,68 wieder erreichte.

Aber das war nur vorübergehend, denn der Aktienmarkt machte die Gewinne wieder wett und löste eine ähnliche Bewegung am Devisenmarkt aus.

Der einzige Ausreißer war das USD/JPY-Währungspaar. Es lag vor der Veröffentlichung des Berichts im Bereich von 135,40 und fiel nach der Bekanntgabe des Berichts schnell um 100 Punkte. Während die übrigen wichtigen US-Dollar-Paare jedoch wieder auf das Niveau vor der Veröffentlichung des Berichts zurückkehrten, tat dies das USD/JPY-Paar nicht.

Alles in allem ein gemischter Bericht, der für jeden etwas bietet. Eines ist jedoch sicher. Auch wenn die Fed mit dem disinflationären Trend zufrieden ist, wird sie die Zinssätze wahrscheinlich weiter anheben, da die Inflation immer noch weit über dem Zielwert liegt.