L’IPC canadese sorprende al rialzo; I prezzi alla produzione scendono del 2,3%

Statistics Canada ha pubblicato l’indice dei prezzi al consumo (CPI) per il mese di novembre 2023, che è aumentato del 3,1% su base annua ed è rimasto invariato da ottobre 2023.

I mercati sono stati inizialmente sorpresi dal dato superiore alle stime del 2,9% su base annua, dissipando l’ottimismo del mercato secondo cui l’indice dei prezzi al consumo potrebbe scendere al di sotto del minimo del 2023 del 2,8% su base annua registrato a giugno 2023.

I principali contributi sono stati i costi ipotecari che sono aumentati di quasi il 30% rispetto al mese corrispondente dell’anno scorso, così come le attività ricreative, educative e di lettura che sono aumentate del 3,8% su base annua.

L’energia è scesa dal 5,7% su base annua al 5,4% su base annua, mentre l’inflazione alimentare è moderata dal 5,6% su base annua del rapporto precedente al 5,0% su base annua.

I prezzi degli alimenti acquistati in negozio sono scesi dal 5,4% su base annua di ottobre al 4,7% su base annua.

IPC MoM

Su base mensile, l’inflazione al consumo è rimasta stabile allo 0,1%, ben al di sopra del calo previsto di (-)0,2% su base mensile.

Nel settembre 2023, l’IPC mensile aveva registrato un calo dello (-)0,1% su base mensile.

Inflazione di fondo

Su base annua, l’inflazione core (che esclude le componenti volatili tra cui cibo, energia e costi ipotecari) è aumentata del 2,8% su base annua rispetto al 2,7% su base annua di ottobre 2023, e segna il primo aumento da agosto 2023.

Le aspettative del mercato erano che l’IPC core avrebbe rallentato considerevolmente al 2,5% su base annua, spingendosi al di sopra dell’obiettivo del 2,0% della Banca del Canada (BOC).

Su base mensile, l’IPC core è sceso allo 0,1%, rispetto alla variazione su base mensile dello 0,3% riportata nel rapporto precedente.

Statistics Canada fornisce anche CPI mediano su base annua e CPI medio troncato su base annua che hanno registrato un aumento rispettivamente del 3,4% su base annua e del 3,5% su base annua.

Entrambi sono rimasti invariati rispetto ai rispettivi dati di ottobre 2023, ma erano superiori alle aspettative rispettivamente del 3,3% su base annua e del 3,2% su base annua.

L’IPC medio troncato su base annua è un indicatore che elimina il 40% del paniere dei consumatori che ha subito le variazioni di prezzo più estreme durante un determinato mese, filtrando così eventuali fattori imprevisti o gravi.

Prezzi alla produzione

Insieme all’IPC, l’ufficio statistico canadese ha pubblicato anche i dati sull’indice dei prezzi alla produzione (PPI).

Contrariamente al CPI, il PPI subisce una deflazione su base annualizzata e mensile, scendendo rispettivamente del (-)2,3% e (-)0,4%.

Secondo le previsioni degli analisti di TradingEconomics.com, il PPI era previsto a (-)1% su base annua e 0,7% su base mensile.

Su base annualizzata, si è trattato della settima deflazione nel corso dell’anno, dopo un aumento dello 0,6% su base annua nel rapporto precedente.

Si è trattato del secondo mese consecutivo di deflazione dei produttori, guidata dai minori costi energetici e dal calo dei prodotti chimici e chimici.

Su base mensile, ciò ha segnato il secondo calo consecutivo dopo il calo (-)0,9% su base mensile nell’ottobre 2023.

Gli unici due aumenti mensili positivi per il 2023 sono stati registrati in agosto e settembre all’1,9% su base mensile e allo 0,4% su base mensile.

Politica monetaria

Sebbene ci si aspettasse che i ritardi nei tassi di politica monetaria dovessero ancora avere il loro pieno effetto, l’ultimo IPC e soprattutto il rafforzamento dell’IPC core sono stati sicuramente una sorpresa per i mercati.

Tuttavia, i dati sull’inflazione rientrano ancora nelle stime della BOC, secondo cui l’IPC rimarrà intorno al 3,5% su base annua fino alla metà del 2024.

Anche se le banche centrali globali hanno spostato la loro narrativa sull’allentamento monetario e si prevede che taglieranno i tassi nel 2024 in un contesto di rallentamento dell’inflazione, gli ultimi dati potrebbero indicare che la BoC potrebbe dover mantenere tassi più alti per un periodo più lungo.

Di conseguenza, i mercati seguiranno attentamente i dati sull’inflazione per dicembre 2023.

USDCAD

Con una forte lettura dell’IPC abbinata alle aspettative di una riduzione dei tassi da parte della Fed nel 2024, l’USDCAD, che veniva scambiato intorno ai livelli di 1,338 prima del rilascio, è sceso a 1,3354 e, al momento in cui scriviamo, è scambiato a (-) 0,31% rispetto a alla chiusura di ieri di 1.3401.

Nel corso di questa settimana, i mercati osserveranno attentamente i dati PCE statunitensi e il PIL canadese, previsti venerdì.