Le emissioni di obbligazioni investment grade statunitensi salgono a 92 miliardi di dollari a luglio, toccando il livello più alto degli ultimi 6 anni in un contesto di forte domanda

In uno sviluppo notevole per i mercati finanziari, le società blue chip statunitensi hanno aumentato l’emissione di obbligazioni al tasso più alto di luglio in sei anni, spinte dalla forte domanda degli investitori e da una mossa strategica per garantire rendimenti elevati in vista dei previsti tagli dei tassi della Federal Reserve. , riferisce Bloomberg.

Secondo gli ultimi dati, a luglio le emissioni di obbligazioni investment grade statunitensi sono salite a quasi 92,2 miliardi di dollari, segnando il volume mensile più grande dai 123 miliardi di dollari registrati nel 2017. Questa cifra impressionante non solo supera la previsione massima di 85 miliardi di dollari, ma riflette anche un sostanziale aumento dell’attività di mercato con una settimana ancora rimanente nel mese.

La forte domanda spinge le emissioni

Apollo Debt Solutions BDC e Whistler Pipeline LLC sono tra le società che dovrebbero emettere debito di alto livello, a seguito delle recenti richieste degli investitori.

Martedì UnitedHealth Group Inc. e Occidental Petroleum Corp. hanno emesso collettivamente 17 miliardi di dollari, utilizzando i fondi rispettivamente per il rifinanziamento e il finanziamento dell’acquisizione.

Nel rapporto di Bloomberg, Winifred Cisar, responsabile globale della strategia di CreditSights Inc., attribuisce questo aumento ai premi di rischio vicini ai livelli più bassi in oltre due anni e alla forte domanda degli investitori.

“Ci sono ancora forti condizioni di finanziamento con gli spread IG che si mantengono vicino al limite ristretto del recente range.”

Lei ha sottolineato l’importanza di queste condizioni per le banche e le società finanziarie.

“Diciamo sempre che l’offerta segue la domanda, e la domanda è stata a dir poco eccezionale, con afflussi netti di tipo investment grade da inizio anno quasi ai livelli dell’intero anno 2023.”

Parametri degli investitori rialzisti

Ulteriori indicatori suggeriscono una base di investitori rialzista. Secondo Brian Smith di Bloomberg, il premio pagato dalle società per attirare gli investitori, noto come concessioni di nuova emissione, era di soli 3,5 punti base a partire da martedì, rispetto alla media del 2023 di 8,5 punti base. Quest’anno il volume degli ordini è stato in media pari a 3,7 volte, rispetto a 3,5 volte l’anno scorso.

Solitamente le vendite del debito diminuiscono durante l’estate americana, ma quest’anno ha rappresentato un’eccezione.

Anche le vendite di prestiti con leva finanziaria hanno stabilito nuovi record stagionali. L’ottimismo degli investitori è stato alimentato dai segnali di calo dell’inflazione e dell’occupazione, che hanno portato ad aspettative di molteplici tagli dei tassi da parte della Fed quest’anno, potenzialmente a partire già a settembre.

Anticipare la volatilità del mercato

Questo mese le aziende stanno emettendo più debito in un “continuo effetto ‘pull forward’”, come descritto da Cisar, per prevenire la potenziale volatilità del mercato che circonda le elezioni presidenziali americane di novembre.

Questa tendenza è proseguita durante tutto l’anno, con le società investment grade statunitensi che hanno preso in prestito 867 miliardi di dollari nella prima metà dell’anno, il secondo importo più grande mai registrato, dopo i prestiti guidati dalla pandemia del 2020.

Anche i volumi delle emissioni di gennaio e febbraio hanno stabilito quest’anno nuovi record.

Prospettive future: il boom non dovrebbe durare tutto l’anno

Nonostante la fretta attuale, non si prevede che il boom delle emissioni duri tutto l’anno.

Gli operatori prevedono tra 1.300 e 1.500 miliardi di dollari di nuove emissioni per l’anno, con 959 miliardi di dollari già emessi al 23 luglio, indicando un significativo rallentamento nei prossimi mesi.

Collin Martin, stratega del reddito fisso presso Charles Schwab & Co., prevede un possibile rallentamento ad agosto. Tuttavia, ritiene che le aziende che hanno bisogno di emettere debito non tarderanno.

“Non vedo nessuno che trattenga l’emissione se necessario perché gli spread sono così bassi. Quindi forse vedremo una fine dell’estate più lenta prima che riprenda un po’ in autunno”.