Auf der Suche nach sicheren Häfen inmitten von Trumps Zollchaos? Das empfehlen die Analysten

Nachdem US-Präsident Donald Trump letzte Woche weitreichende Gegenzölle ankündigte, die die Befürchtungen eines globalen Wirtschaftsabschwungs verstärkten, investieren Anleger schnell in traditionelle sichere Anlagen.

Analysten zufolge gehören zu den bevorzugten sicheren Häfen der japanische Yen, der Schweizer Franken, Staatsanleihen und Gold.

Der japanische Yen, der lange Zeit als sicherer Hafen in Zeiten von Marktstress galt, hat seit Anfang April gegenüber dem US-Dollar um etwa 3 % zugelegt.

Experten sagen, das sei erst der Anfang.

Ebrahim Rahbari, Leiter der Zinsstrategie bei Absolute Strategy Research, argumentierte, dass der Yen gut positioniert sei, um sowohl von niedrigeren US-Zinsen als auch von Japans relativ geringer Anfälligkeit für globale Handelsspannungen zu profitieren.

„Der japanische Yen wird ein guter – und wahrscheinlich der beste – Kandidat sein, um sich vor Handelsspannungen und einer US-Rezession zu schützen“, sagte Rahbari gegenüber CNBC.

„Es ist günstig, der wahrscheinliche Rückgang der US-Zinssätze wird die Zinsdifferenzen zum Yen verringern, und obwohl Japan ein bedeutender Exporteur ist, ist seine Abhängigkeit vom Handel jetzt geringer, insbesondere da die Fiskalpolitik locker war“, sagte er.

Schweizer Franken gewinnt angesichts der Yen-Unsicherheiten ebenfalls an Boden

Ähnlich hat sich der Schweizer Franken um mehr als 3 % verteuert und ein neues 6-Monatshoch erreicht.

Marktteilnehmer sehen darin einen weiteren zuverlässigen Schutzschild gegen die Turbulenzen, die durch Trumps Handelsmaßnahmen ausgelöst wurden.

Matt Orton, Leiter der Beratungsleistungen bei Raymond James Investment Management, wies darauf hin, dass sowohl der Yen als auch der Franken einen sicheren Hafen bieten, die Schweizer Währung aber möglicherweise die bessere Wahl sei.

„Angesichts der Unsicherheit über den Zinspfad der Bank of Japan könnte der Franken als stärkere Absicherung dienen“, sagte er.

Die nächsten Schritte der Bank of Japan sind unter Analysten weiterhin Gegenstand von Debatten.

Während der Yen in der Regel in Zeiten globaler Abschwächung profitiert, könnten Japans eigene wirtschaftliche Schwächen – insbesondere Trumps gezielte Zölle auf Autos und Autoteile – sein Aufwärtspotenzial begrenzen.

Jeff Ng, Leiter der asiatischen Makrostrategie bei der Sumitomo Mitsui Banking Corporation, sagte: „Selbst wenn die Welt eine harte Landung vermeidet, könnte der Yen gut abschneiden, da die BOJ möglicherweise gegen eine Welle globaler Lockerungen die Zinsen anhebt.“

Er warnte jedoch davor, dass eine sich verlangsamende Binnenwirtschaft die BOJ zwingen könnte, die Zinsen niedrig zu halten, was die Yen-Gewinne dämpfen würde.

Die Augen richten sich auf exotische Alternativen und Anleihen

Über die bekannten sicheren Häfen hinaus erkunden einige Anleger unkonventionellere Optionen.

Rahbari hob den brasilianischen Real als potenziellen Nutznießer hervor.

„Es ist günstig, bietet hohe Renditen und ist relativ unabhängig von globalen Handelsdynamiken“, erklärte er und fügte hinzu, dass der Real zu den Top-Performern des Jahres gehört.

Die Anleger investieren auch in Bargeld und risikoarme festverzinsliche Instrumente wie US-Treasurys und japanische Staatsanleihen.

Die Renditen beider Anlagen sind aufgrund der stark gestiegenen Nachfrage eingebrochen.

Die Rendite der amerikanischen 10-jährigen Staatsanleihen ist seit Anfang April um 6 % gesunken, während die Rendite der japanischen 10-jährigen Anleihen auf den niedrigsten Stand seit Dezember 2024 gefallen ist.

José Torres, leitender Ökonom bei Interactive Brokers, beobachtete, dass die Märkte von einer risikoscheuen Haltung erfasst wurden.

Anleger verkaufen Aktien und investieren stattdessen in Staatsanleihen, Gold, Rohöl und eine Reihe von Derivaten, die gegen weitere Markteinbrüche absichern sollen.

Gold glänzt, während die Marktunsicherheit zunimmt

Unter den sicheren Häfen sticht Gold weiterhin hervor. Nach Trumps Ankündigung stiegen die Preise auf ein Rekordhoch, und obwohl sie leicht zurückgegangen sind, bleiben sie auf hohem Niveau.

Analysten erwarten weitere Kursgewinne, wenn die geopolitischen und handelspolitischen Unsicherheiten anhalten.

„Gold profitiert weiterhin von den zunehmenden Handelsunsicherheiten, den verschärften geopolitischen Spannungen, einem schwächeren US-Dollar, steigenden Zentralbankkäufen und wachsenden Rezessionsrisiken“, sagten BMI-Analysten.

Adrian Ash, Forschungsleiter bei BullionVault, stimmte zu. „Schwächerer Handel, höhere Inputkosten und schrumpfende Margen schaden dem Aktienmarkt erheblich“, sagte er.

„Ein so düsterer Ausblick auf das Wirtschaftswachstum bietet den perfekten Hintergrund für weitere Kursgewinne bei Gold.“

In der Zwischenzeit haben die Aktienmärkte eine schwere Niederlage erlitten. Laut FactSet schlossen die US-Märkte letzte Woche mit einem Verlust von über 9 % und setzten damit den Schlusspunkt unter eine brutale Phase für Risikoanlagen.

JPMorgan hat die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA und weltweit bis zum Jahresende von zuvor 40 % auf 60 % erhöht, was die zunehmende Pessimismus an der Wall Street widerspiegelt.

„Es gibt im Moment keine Nachfrage nach Aktien“, sagte Orton und fasste damit die vorherrschende Marktstimmung in einer einzigen Zeile zusammen.