Wie Wall-Street-Banken von Trumps Zoll-Turbulenzen profitierten, da die Marktvolatilität die Einnahmen aus dem Aktienhandel steigerte.

Während die erneute Zollerhöhungskampagne von US-Präsident Donald Trump die Märkte erschüttert und die Nerven der Unternehmen auf die Probe gestellt hat, profitieren die Wall-Street-Banken davon.

Große US-Kreditinstitute haben für das erste Quartal starke Gewinne gemeldet, die durch ein Wiederaufleben des Aktienhandels begünstigt wurden, da Anleger angesichts zunehmender geopolitischer Spannungen und Handelsunsicherheit ihre Portfolios neu positionierten.

Die Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley und Citi haben die Erwartungen der Analysten allesamt übertroffen und als Hauptgründe für den Umsatzanstieg die gestiegene Kundenaktivität und Marktschwankungen angeführt.

Bank of America, Citi und Goldman Sachs übertrafen alle Erwartungen.

Die Bank of America gab am Dienstag bekannt, dass ihre Erträge aus dem Aktienhandel um 17 % auf 2,2 Milliarden Dollar gestiegen sind und damit die Schätzungen leicht übertroffen haben.

Der Handel mit festverzinslichen Wertpapieren brachte 3,5 Milliarden Dollar ein und übertraf damit ebenfalls die Erwartungen.

Insgesamt stieg der Quartalsgewinn der Bank um 11 % auf 7,4 Milliarden Dollar bzw. 90 Cent pro Aktie, während der Umsatz um fast 6 % auf 27,51 Milliarden Dollar zulegte.

Citigroup verzeichnete dank „erhöhter Marktvolatilität“ und gesteigerter Kundenaktivität auch einen deutlichen Anstieg der Erträge aus dem Aktienhandel – ein Plus von 23 % auf 1,5 Milliarden Dollar.

Dies half der Bank, die Umsatzprognosen trotz der allgemeinen wirtschaftlichen Unsicherheit zu übertreffen.

Goldman Sachs, das seine Ergebnisse einen Tag zuvor veröffentlichte, verzeichnete einen Anstieg der Erträge aus dem Aktienhandel um 27 % auf 4,19 Milliarden Dollar – etwa 540 Millionen Dollar über den Schätzungen.

Der Gesamtumsatz stieg um 10 % auf 10,71 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch Zuwächse sowohl im Handels- als auch im Investmentbanking.

Die Bank erklärte, dass die gestiegenen Handelserträge im Quartal einen leichten Rückgang der Erträge aus dem Vermögens- und Vermögensverwaltungsgeschäft im Vergleich zum Vorjahr ausglichen.

JPMorgan Chase erzielte einen Umsatzanstieg von 8 % auf 46,01 Milliarden Dollar. Allein der Handelsumsatz stieg um 48 % auf 3,8 Milliarden Dollar und übertraf damit erneut die Erwartungen der Wall Street.

Auch Morgan Stanley verzeichnete ein starkes Quartal, wobei die Erträge aus dem Aktienhandel um 45 % auf 4,13 Milliarden Dollar stiegen.

Der Gesamtgewinn der Bank stieg um 26 % auf 4,32 Milliarden Dollar bzw. 2,60 Dollar pro Aktie.

Die Volatilität führte zu einer gedämpften Aktivität im Investmentbanking.

Trotz der starken finanziellen Leistung äußerten die Bankchefs vorsichtige Einschätzungen zum Ausblick.

„Die Wirtschaft steht vor erheblichen Turbulenzen, mit den potenziellen Vorteilen der Steuerreform und der Deregulierung und den potenziellen Nachteilen von Zöllen und Handelskriegen“, sagte Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase.

„Wie immer hoffen wir auf das Beste, bereiten das Unternehmen aber auf eine Vielzahl von Szenarien vor.“

Goldman-Sachs-CEO David Solomon warnte ebenfalls, dass sich das Geschäftsumfeld seit Jahresbeginn dramatisch verändert habe.

„Unsere Kunden, darunter CEOs von Unternehmen und institutionelle Anleger, sind besorgt über die erhebliche kurz- und langfristige Unsicherheit, die ihre Fähigkeit, wichtige Entscheidungen zu treffen, eingeschränkt hat“, sagte Solomon.

Solomon teilte die Bedenken seiner Kollegen bei JPMorgan und Morgan Stanley und bemerkte, dass die erhöhte Marktvolatilität Unternehmen dazu veranlasst habe, ihre Transaktionspläne zu verschieben oder zu überdenken.

„Im Investmentbanking führte das volatile Umfeld zu einer im Vergleich zu unseren Erwartungen zu Jahresbeginn gedämpfteren Aktivität“, sagte er am Montag gegenüber Analysten.

Ein bekanntes Muster in Zeiten des Umbruchs

Der derzeitige Handelsgewinn ist nicht ohne Präzedenzfall.

In früheren Phasen geopolitischer und wirtschaftlicher Spannungen verzeichneten Banken mit starken Kapitalmarktaktivitäten oft einen Anstieg der Handelserträge.

Während des Handelskrieges zwischen den USA und China im Jahr 2018 verzeichnete Goldman Sachs einen Anstieg der Erträge aus dem Aktienhandel um 17 % im Vergleich zum Vorjahr, während auch JPMorgan und Morgan Stanley von einem Anstieg der Marktaktivität profitierten.

Ähnliche Muster zeigten sich während des Brexit-Referendums 2016 und in den ersten Monaten der COVID-19-Pandemie 2020, als Handelsabteilungen von extremen Marktschwankungen profitierten.

Im zweiten Quartal 2020 stiegen die Einnahmen von JPMorgan aus dem Markt- und Wertpapierdienstleistungsgeschäft um 77 %, während die Einnahmen von Citigroup aus dem Aktienhandel im Vergleich zum Vorjahr um 41 % zunahmen.

Diese Periode war geprägt von rekordhohen Handelsvolumina, da sich die Anleger schnell an den durch die Pandemie ausgelösten Wirtschaftsschock anpassten.