Analyse du cours de l’action Canoo : les risques de faillite de GOEV sont élevés

Le cours de l’action de Canoo (GOEV) s’est effondré, ce qui en fait l’une des entreprises de véhicules électriques les moins performantes du secteur. Elle a chuté de plus de 83 % cette année, ce qui porte sa valorisation à environ 85 millions de dollars. Il s’agit d’une décote importante pour une entreprise qui était autrefois valorisée à plus de 4 milliards de dollars.

Canoo fabrique d’excellents produits

Canoo est une entreprise de véhicules électriques de niche qui fabrique certains des meilleurs produits de niche de l’industrie.

Contrairement à Tesla et Lucid, Canoo se concentre sur la fabrication de véhicules destinés à être utilisés par des entreprises telles que les détaillants et les livreurs de colis comme USPS, UPS et FedEx.

Ce marché de niche est de grande envergure étant donné que de nombreuses entreprises travaillent sur la manière de réduire leurs émissions de carbone.

Canoo a ainsi reçu des commandes importantes au cours des dernières années. Certaines de ces commandes proviennent de Walmart, qui a commandé 4 500 véhicules. L’entreprise a également reçu une commande de la NASA et de Zeeba, une société de gestion de flotte et de location de véhicules de premier plan, qui a commandé 3 000 véhicules.

Ses véhicules sont connus pour leur grand espace de chargement et leur plus grande autonomie. Par exemple, le véhicule LDV 130 a une autonomie de 350 km et peut transporter une charge utile de 650 kg. Cela signifie qu’il peut être utilisé pour les livraisons quotidiennes de routine sans avoir besoin de le recharger. Cette autonomie est supérieure à celle des modèles Delivery 500 et Delivery 700 de Rivian, qui parcourent respectivement 259 km et 246 km.

Canoo a également fait beaucoup de progrès au fil des ans. Elle a fait de la recherche et du développement (R&D), a reçu l’approbation de la zone de libre-échange (ZLE) en Oklahoma, a ouvert ses salles d’exposition de véhicules et a commencé à vendre ses véhicules au Royaume-Uni et en Arabie saoudite.

Les analystes estiment que Canoo a une marge de croissance si elle parvient à prouver que ses véhicules sont fiables. Elle pourrait ainsi recevoir davantage de commandes de la part d’entreprises comme FedEx et UPS, qui livrent des millions de colis par an.

Son avantage est qu’il n’a que peu de concurrence, du moins aux États-Unis. Son principal concurrent serait une entreprise comme Rivian et Workhorse.

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Incinérateur d’argent liquide

Le principal défi pour Canoo, cependant, est que l’entreprise brûle de l’argent depuis sa création en 2017. Au cours de cette période, l’entreprise a dépensé des millions de dollars pour rechercher et construire ses véhicules.

Canoo a également récemment acquis des actifs de fabrication d’Arrival, un fabricant britannique de véhicules électriques qui a fait faillite plus tôt cette année. Il a maintenant dû expédier cet équipement du Royaume-Uni vers ses usines de fabrication aux États-Unis.

Les résultats les plus récents ont montré que le chiffre d’affaires de l’entreprise pour le deuxième trimestre s’élevait à seulement 605 000 $. Ce chiffre d’affaires provient de la livraison de courrier à USPS, qui utilise les véhicules pour distribuer le courrier.

Si l’USPS apprécie les véhicules de Canoo, elle pourrait devenir l’un de ses principaux clients puisque l’entreprise prévoit d’acquérir 66 000 véhicules électriques d’ici 2028. Elle consacre plus de 3 milliards de dollars de fonds du gouvernement par le biais de la loi sur la réduction de l’inflation. D’autres entreprises qui exploitent de grandes flottes sont également susceptibles de devenir des clients de Canoo.

Canoo ne dispose pas des fonds nécessaires pour atteindre son objectif, ce qui soulève la possibilité qu’elle se place sous la protection de la loi sur la faillite.

La société a terminé le dernier trimestre avec seulement 19,1 millions de dollars en liquidités et en investissements à court terme. Son encaisse réelle était d’environ 33,2 millions de dollars en liquidités après avoir pris en compte sa levée de fonds de juillet.

Canoo, comme d’autres entreprises de véhicules électriques, devra continuer à lever des fonds pendant longtemps si elle veut continuer à fonctionner comme une entreprise en activité.

Bien que 33,2 millions de dollars représentent une somme importante, ce n’est pas suffisant pour une entreprise qui s’attend à une perte d’EBITDA comprise entre 120 et 140 millions de dollars au cours du second semestre de l’année.

L’autre problème est que ses actions ont continué à perdre de la valeur, ce qui signifie que la société a peu de chances de lever des fonds en vendant des actions. Canoo a une capitalisation boursière de 82 millions de dollars. Même si elle convertissait tous ces capitaux propres en actions, elle ne pourrait pas financer ses opérations pendant un an.

La capitalisation boursière de 82 millions de dollars signifie également que le programme ATM de 142 millions de dollars de Canoo ne sera pas suffisant.

Il y a notamment des signes qui montrent que Canoo a un bilan plus faible que d’autres entreprises de véhicules électriques qui ont déposé leur bilan, comme Fisker, Proterra et Lordstown. Proterra disposait de plus de 139 millions de dollars en espèces au moment de sa faillite.

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Analyse du cours de l’action Canoo

Graphique GOEV par TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de l’action GOEV a connu une forte tendance à la baisse au cours des derniers mois. Il est resté en dessous de toutes les moyennes mobiles, tandis que son intérêt à court terme est passé à 13 %.

L’ATR (Average True Range) et la volatilité historique ont chuté. Par conséquent, fondamentalement, le titre va probablement continuer à baisser à court terme à mesure que les risques de faillite augmentent.

Le seul espoir pour l’entreprise est qu’elle subisse une compression des positions courtes maintenant que la Fed a commencé à réduire ses taux d’intérêt.