Cosa dovrebbero aspettarsi gli investitori dal mercato con l’avvicinarsi delle elezioni negli Stati Uniti?

Con la sfida sempre più accesa tra la vicepresidente democratica Kamala Harris e l’ex presidente repubblicano Donald Trump, la posta in gioco è alta, non solo per il Paese ma anche per i mercati globali.

I dati storici e le analisi degli esperti suggeriscono che, mentre le elezioni possono creare volatilità a breve termine, gli effetti a lungo termine sui mercati sono spesso più sfumati e influenzati da tendenze economiche più ampie piuttosto che dal solo risultato politico.

Quali tendenze e intuizioni possono essere identificate esaminando gli anni elettorali precedenti? Su cosa gli investitori dovrebbero essere rialzisti o ribassisti?

Come si comporta l’indice S&P 500 durante gli anni elettorali?

L’indice S&P 500, un parametro di riferimento per i titoli azionari statunitensi, ha generalmente registrato buone performance durante gli anni elettorali.

Tra il 1928 e il 2016, l’indice S&P 500 ha registrato rendimenti positivi nell’83% degli anni elettorali, con un rendimento medio dell’11,28%.

Ciò suggerisce che, nonostante l’incertezza che le elezioni comportano, il mercato tende a orientarsi verso l’ottimismo o almeno verso la resilienza.

Tuttavia, la performance dell’indice S&P 500 può variare notevolmente a seconda del partito che vince la presidenza.

Storicamente, l’indice ha registrato rendimenti medi più elevati, pari al 15,3%, quando è stato eletto un candidato repubblicano, rispetto a un rendimento del 7,6% sotto un presidente democratico.

Questa disparità potrebbe essere influenzata dall’anticipazione da parte del mercato delle politiche tradizionalmente favorevoli alle imprese del Partito Repubblicano, come i tagli alle tasse e la deregolamentazione, che sono considerate favorevoli agli utili aziendali e alla crescita del mercato azionario.

I dati evidenziano anche interessanti tendenze durante le transizioni tra i partiti.

Quando un democratico è al governo e un altro democratico vince, il rendimento medio del mercato è stato di circa l’11,0%.

Al contrario, quando la carica passa da un democratico a un repubblicano, l’indice S&P 500 ha registrato un rendimento medio del 12,9%.

Ciò potrebbe riflettere la preferenza del mercato per un passaggio a politiche più conservative e favorevoli alle imprese, dopo un periodo di leadership democratica.

E che dire della valuta di riserva mondiale?

Il valore del dollaro spesso oscilla in base alla percezione che i mercati nazionali e internazionali hanno delle politiche economiche dei candidati alla presidenza.

Un candidato ritenuto fiscalmente conservatore, che sostenga una riduzione della spesa pubblica e un’inflazione più bassa, potrebbe rafforzare il dollaro.

Al contrario, un candidato con politiche fiscali espansive potrebbe portare a un indebolimento del dollaro a causa delle preoccupazioni relative all’aumento del debito.

Negli ultimi 20 anni, l’indice del dollaro statunitense (DXY) ha generalmente registrato performance migliori sotto la presidenza democratica, mentre ha registrato rendimenti negativi sotto la presidenza repubblicana.

Tuttavia, è importante non semplificare eccessivamente questa tendenza, poiché l’andamento del dollaro è influenzato da vari fattori che vanno oltre le politiche presidenziali, tra cui le condizioni economiche globali e le relazioni commerciali.

L’oro come “rifugio sicuro” per tutto?

L’oro, spesso considerato un bene rifugio, registra solitamente una domanda maggiore durante i periodi di incertezza, compresi gli anni elettorali.

Gli investitori si riversano sull’oro come protezione contro la potenziale volatilità del mercato e l’instabilità economica che le elezioni potrebbero portare.

I dati storici indicano che i prezzi dell’oro tendono ad aumentare nei mesi che precedono le elezioni, soprattutto se l’esito è incerto o controverso.

Tuttavia, nel lungo termine, la performance dell’oro è influenzata maggiormente da fattori economici più ampi, come l’inflazione, la forza della valuta e le condizioni economiche globali, piuttosto che dall’affiliazione politica del presidente degli Stati Uniti.

Ad esempio, durante il primo mandato del Presidente Obama, i prezzi dell’oro sono quasi raddoppiati, riflettendo i timori persistenti della crisi finanziaria del 2008, più che un’azione politica specifica.

Le onde d’urto a breve termine delle elezioni americane

Con l’avvicinarsi delle date delle elezioni, il mercato spesso registra una maggiore volatilità.

Gli investitori diventano cauti, il che porta ad adottare un approccio “wait-and-see” in cui le decisioni di investimento più importanti vengono rimandate finché non sarà chiaro l’esito delle elezioni.

Questa incertezza è dovuta alle preoccupazioni circa i possibili cambiamenti nella politica economica, nelle relazioni commerciali e nella stabilità geopolitica.

Ad esempio, settori come sanità, energia, tecnologia e finanza sono particolarmente sensibili ai risultati elettorali perché dipendono dalle modifiche legislative.

Un esempio lampante sono le elezioni del 2016, in cui i mercati hanno reagito con forza ai tagli fiscali e alle riforme normative previsti dall’amministrazione Trump, determinando un’impennata dei prezzi delle azioni nel periodo successivo alle elezioni.

Andare oltre il rumore politico

Sebbene le elezioni suscitino notevole interesse, sia nei media che tra gli investitori, il loro impatto a lungo termine sui mercati finanziari tende a essere limitato.

Una recente ricerca di Octa non ha trovato alcuna correlazione definitiva tra il partito al potere e la performance economica.

Sebbene alcuni studi suggeriscano che storicamente l’economia sia cresciuta più rapidamente sotto i presidenti democratici, attribuire il successo o il fallimento economico esclusivamente all’affiliazione al partito del presidente semplifica eccessivamente la complessità delle condizioni economiche globali.

Ciò che sembra avere un impatto più costante sulle performance del mercato sono gli indicatori economici più ampi, come l’andamento dell’inflazione e le condizioni economiche globali.

La crescente crescita economica e il calo dell’inflazione sono solitamente associati a rendimenti di mercato superiori alla media, indipendentemente dal partito al potere.

Inoltre, settori specifici reagiscono in modo diverso ai cambiamenti nella leadership politica.

Ad esempio, il settore energetico, in particolare le aziende che operano nel settore delle energie rinnovabili e dei combustibili fossili, potrebbe subire impatti diversi a seconda dell’esito delle elezioni.

Con un’amministrazione Trump, potrebbe esserci una spinta più forte verso lo sviluppo dell’energia tradizionale, mentre un’amministrazione Harris probabilmente continuerebbe a promuovere iniziative in materia di energie rinnovabili, anche se a un ritmo potenzialmente più lento rispetto a quello di Biden.

Quale strategia dovrebbero adottare gli investitori durante gli anni elettorali?

Come dimostra la storia, sebbene le elezioni possano introdurre un certo grado di volatilità e incertezza nei mercati, il loro impatto a lungo termine è spesso minimo rispetto a fattori economici più ampi.

Gli investitori dovrebbero evitare di prendere decisioni affrettate basandosi esclusivamente sui risultati delle elezioni e concentrarsi invece sul mantenimento di un portafoglio diversificato in grado di resistere alle fluttuazioni a breve termine.

Forse la lezione più importante per gli investitori è quella di concentrarsi sui fondamentali e mantenere una prospettiva a lungo termine.

Sebbene i titoli dei giornali legati alle elezioni possano causare increspature di mercato a breve termine, i fattori alla base delle performance di azioni e obbligazioni tendono a essere gli utili aziendali, i tassi di interesse e i fattori macroeconomici.

Cercare di prevedere l’andamento del mercato in base ai risultati delle elezioni è un approccio rischioso che potrebbe facilmente ritorcersi contro.