Il rally del prezzo dell’oro non è ancora finito, afferma ING Bank

Il prezzo dell’oro ha fatto bene quest’anno, superando altri asset come le azioni, e il rally potrebbe continuare, secondo gli analisti di ING. È aumentato di oltre il 17% mentre l’S&P 500 e il Dow Jones sono saliti del 12% e del 4%.

In una nota, gli analisti hanno affermato che si aspettano che l’oro continui ad andare bene quest’anno, con l’obiettivo di fine anno fissato a 2.450 dollari.

Recessione degli Stati Uniti e azioni della Federal Reserve

Il primo motivo principale per cui i prezzi dell’oro potrebbero registrare un andamento positivo è che l’economia statunitense sta mostrando segnali di una possibile recessione imminente.

Gli indicatori principali hanno inviato questi allarmi rossi per molto tempo. Il dato PMI manifatturiero è rimasto sotto 50 per un po’, mentre la fiducia dei consumatori è stata messa sotto pressione negli ultimi mesi.

Ulteriori dati mostrano che le vendite al dettaglio sono diminuite mentre il mercato immobiliare si sta ammorbidendo. Ancora più importante, il tasso di disoccupazione è aumentato gradualmente negli ultimi mesi, passando al 4,3%, il suo punto più alto dal 2021.

Storicamente, le recessioni si verificano in un momento in cui il mercato del lavoro si sta ammorbidendo. Infatti, come ho scritto lunedì, la cosiddetta regola Sahm è gradualmente salita dallo 0,43% di inizio anno allo 0,53%, il che è un grosso campanello d’allarme per l’economia.

La regola di Sahm è un numero che è stato un buon predittore di recessioni nel tempo. Nella maggior parte dei casi, una recessione si verifica pochi mesi dopo aver superato il livello chiave dello 0,50%.

Inoltre, la curva dei rendimenti ha mostrato alcuni allarmi rossi. La curva, la differenza tra il decennale e il biennale, è nella zona invertita dal 1° luglio 2022. Questo è il periodo più lungo in cui il rendimento è stato invertito.

Più di recente, ha mostrato segnali di un andamento positivo, il che significa che il 2 anni ha un rendimento inferiore rispetto al 10 anni. Sebbene questa sia una cosa positiva, gli analisti avvertono che potrebbe essere un segnale di recessione.

Tagli dei tassi della Federal Reserve

Questi fattori potrebbero spingere la Federal Reserve ad agire iniziando a tagliare i tassi di interesse. Gli analisti di ING si aspettano che la Fed effettui un taglio dei tassi jumbo nella riunione di settembre e un altro 0,50% nella riunione successiva.

Tagliando i tassi, l’oro si unirà ad altre banche centrali che hanno iniziato a tagliarli, come la Banca d’Inghilterra (BoE), la Banca centrale europea (BCE), la Riksbank e la Banca nazionale svizzera (BNS).

I tagli della Fed sono spesso rialzisti per l’oro, in parte perché portano a un dollaro USA più debole. I dati recenti mostrano che l’indice del dollaro USA è crollato da oltre $ 106 all’inizio di quest’anno a $ 102.

Fattori geopolitici

Nel frattempo, i fattori geopolitici potrebbero avere un impatto sull’oro, secondo ING. La guerra in Ucraina è in corso mentre il Medio Oriente sta diventando più volatile. Inoltre, le relazioni tra Stati Uniti e Cina non sono destinate a migliorare sotto Donald Trump o Kamala Harris.

Il principale catalizzatore geopolitico per l’oro è stata la guerra in Ucraina, che ha spinto gli Stati Uniti a imporre sanzioni alla banca centrale russa.

In seguito, le banche centrali hanno accumulato oro poiché è la migliore alternativa al dollaro USA. In Russia, la banca centrale detiene oltre 2.330 tonnellate metriche di oro, mentre la Cina ne ha oltre 2.300.

Altre banche centrali come Germania, Italia, Francia, Svizzera, Giappone e India detengono enormi quantità di oro.

In particolare, alcuni dei principali paesi come Cina e Arabia Saudita stanno riducendo la quantità di debito statunitense che detengono. Questa tendenza sta creando più domanda in un momento in cui l’offerta di oro non sta crescendo così velocemente. Nella loro nota, gli analisti di ING hanno affermato:

“La guerra in Ucraina e in Medio Oriente e le tensioni tra Stati Uniti e Cina suggeriscono che la domanda di beni rifugio continuerà a sostenere i prezzi dell’oro nel breve e medio termine. Anche le elezioni presidenziali statunitensi di novembre e il tanto atteso taglio dei tassi della Fed statunitense continueranno ad aumentare lo slancio al rialzo dell’oro fino alla fine dell’anno”.

Debito globale in forte crescita

L’altro grande catalizzatore per il prezzo dell’oro è il debito statunitense e globale in forte crescita. Gli ultimi dati mostrano che il debito totale degli Stati Uniti è balzato a oltre 35,1 trilioni di dollari, che equivalgono a 268.258 dollari per contribuente.

Allo stesso tempo, altri paesi hanno una quantità sostanziale di debito. La Cina ha oltre 14,5 trilioni di $ mentre Giappone, Germania e Regno Unito hanno rispettivamente oltre 13,5 trilioni di $, 3,38 trilioni di $ e 3,8 trilioni di $.

Peggio ancora, il debito globale, guidato dagli USA, sta aumentando, il che significa che la situazione potrebbe peggiorare presto. Pertanto, molte persone credono che l’oro sia un rifugio sicuro che andrà bene quando l’economia imploderà.

Tuttavia, storicamente, i dati mostrano che l’oro cala quando altri asset si ritirano. Lunedì, è calato di quasi il 4% mentre gli asset globali si ritiravano a causa dello scioglimento del carry trade sullo yen giapponese.