Ist Intels Abwärtstrend endlich vorbei? Aktie signalisiert Erholung

Intel (NASDAQ: INTC) meldete am 31. Oktober besser als erwartete Ergebnisse für das dritte Quartal 2024 und markierte damit den Fortschritt bei seinen aggressiven Umstrukturierungs- und Kostensenkungsinitiativen.

Der nicht-GAAP-Gewinn pro Aktie des Unternehmens belief sich auf 0,46 US-Dollar und lag damit um 0,43 US-Dollar unter den Schätzungen. Der Umsatz belief sich auf 13,28 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen um 240 Millionen US-Dollar. Im Jahresvergleich entspricht dies jedoch immer noch einem Rückgang von 6,2 %.

Die Entwicklung in den Schlüsselsegmenten war unterschiedlich: Die Client Computing Group (CCG) erwirtschaftete 7,3 Milliarden US-Dollar und lag damit unter den von Analysten erwarteten 7,46 Milliarden US-Dollar, während das Segment Data Center und KI (DCAI) einen bescheidenen Anstieg um 9 % auf 3,35 Milliarden US-Dollar verzeichnete.

Unterdessen meldeten die Foundry-Services von Intel einen Umsatz von 4,4 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 8 % entspricht und die Herausforderungen im Wettbewerb mit etablierten Branchenführern wie TSMC widerspiegelt.

Intel erhöhte zudem seine Prognose für das vierte Quartal und erwartet einen Umsatz zwischen 13,3 und 14,3 Milliarden US-Dollar sowie eine Steigerung der Bruttomargen auf bereinigter Basis auf etwa 39,5 Prozent.

Die Reaktionen der Analysten bleiben zurückhaltend

Mehrere Analysten würdigten die positive Entwicklung von Intel im dritten Quartal, blieben jedoch bei ihrer vorsichtigen Prognose.

Die Deutsche Bank etwa bekräftigte ihre Einstufung „Halten“ mit einem Kursziel von 25 Dollar und verwies auf die verbesserte Stabilität von Intel, merkte jedoch an, dass bedeutende finanzielle Gewinne aus der Trendwende wahrscheinlich noch in weiter Ferne liegen.

Barclays behielt ebenfalls sein Equalweight-Rating und ein Kursziel von 25 Dollar bei und äußerte Bedenken hinsichtlich der Wettbewerbsposition von Intel trotz bescheidener Fortschritte in seinem Rechenzentrumssegment.

Obwohl die Ergebnisse des dritten Quartals für einen Kursanstieg bei Intels Aktien sorgten, gehen Analysten überwiegend davon aus, dass die Transformation des Unternehmens ein langwieriger Prozess ist und wesentliche Fortschritte frühestens im Jahr 2025 zu erwarten sind.

Betriebsverlagerungen und Kostensenkungsmaßnahmen

Intel geht seine betrieblichen Ineffizienzen weiterhin durch Personalabbau und strategische Neuausrichtungen an und entlässt Tausende von Mitarbeitern, um seine Kostenstruktur an die langfristigen Wachstumspläne anzupassen.

Das Unternehmen meldete im dritten Quartal Restrukturierungskosten in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar, die nicht zahlungswirksame Wertminderungen und zukünftige Barausgleiche in Höhe von 528 Millionen US-Dollar umfassten.

Intel hat sich zu einem Kostensenkungsplan im Wert von 10 Milliarden US-Dollar bis 2025 verpflichtet und positioniert sich damit im Zuge der Reorganisation seines Geschäfts für eine höhere Rentabilität.

Diese Kosteneinsparungsmaßnahmen erfolgen jedoch in einem äußerst wettbewerbsintensiven Umfeld, in dem Nvidia und AMD insbesondere in den Bereichen Rechenzentren und KI-Anwendungen schnell Marktanteile gewinnen.

Finanzielle Stabilität und langfristige Perspektive

Zwar deuten die Ergebnisse von Intel auf Schritte in Richtung Stabilität hin, die finanzielle Lage des Unternehmens bleibt jedoch gemischt.

Das Unternehmen schloss das dritte Quartal mit Schulden in Höhe von knapp 50 Milliarden US-Dollar ab, die teilweise durch 24 Milliarden US-Dollar in bar und kurzfristigen Anlagen ausgeglichen wurden.

Trotz einer Finanzspritze von drei Milliarden Dollar durch das Secure Enclave Partnership der US-Regierung sank Intels freier Cashflow im dritten Quartal um 2,7 Milliarden Dollar, was die anhaltenden Liquiditätsprobleme unterstreicht.

Intel plant für das Geschäftsjahr 2025 Investitionen in Höhe von 12 bis 14 Milliarden US-Dollar, vor allem zur Weiterentwicklung der 18A-Knotentechnologie, einem entscheidenden Bestandteil seiner Gießereistrategie.

Die optimistische Reaktion des Marktes auf die Umstrukturierung von Intel könnte eher auf diese künftigen Wachstumsaussichten als auf die aktuelle Entwicklung zurückzuführen sein.

Die Produkt- und Marktentwicklung bleibt gemischt

Die wichtigsten Produktlinien von Intel zeigten im dritten Quartal eine gemischte Leistung, wobei bestimmte Segmente wie Rechenzentren ein bescheidenes Wachstum verzeichneten.

Intels Gießereigeschäft, ein strategischer Bereich, der als Konkurrenz zu TSMC dienen soll, verzeichnete jedoch einen Umsatzrückgang von 8 Prozent, und es bestehen weiterhin erhebliche operative Verluste.

Der erneuerte Fokus von Intel auf Gießereien, einschließlich der Pläne zur Aufnahme zusätzlicher Kunden für 18A-Technologie, ist für künftiges Wachstum von entscheidender Bedeutung.

Das Unternehmen erwartet weitere Fortschritte bei seiner Produkt-Roadmap, insbesondere mit kommenden Veröffentlichungen wie den Chips Panther Lake und Clearwater Forest, die voraussichtlich neue Designaufträge von Drittkunden anziehen werden.

Die Bewertung ist im Vergleich zum Sektor hoch

Intel wird zu einem Vielfachen gehandelt, das innerhalb der Halbleiterbranche verhältnismäßig hoch ist.

Trotz eines Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) der letzten zwölf Monate, das etwa dreimal so hoch ist wie das des Sektors, steigt der Aktienpreis weiter an, was teilweise auf den Optimismus hinsichtlich der langfristigen Auswirkungen der Umstrukturierung zurückzuführen ist.

Allerdings ist Intels freie Cashflow-Marge der letzten zwölf Monate weiterhin negativ und da die Ertragskennzahlen durch Restrukturierungskosten unter Druck stehen, spiegelt die aktuelle Bewertung eine Mischung aus potenzieller und dauerhafter finanzieller Belastung wider.

Die Rentabilitätsnote des Unternehmens bleibt im Branchenvergleich niedrig, was die Diskrepanz zwischen der Bewertung und den laufenden Verlusten sowie dem Umstrukturierungsbedarf weiter unterstreicht.

Für die Zukunft wird die Performance der Intel-Aktie wahrscheinlich von der Fähigkeit des Unternehmens abhängen, neue Kunden für seine Gießereidienstleistungen zu gewinnen und seine Versprechen hinsichtlich der 18A-Technologie zu erfüllen.

Für Anleger, die die Fortschritte von Intel verfolgen, ist es wertvoll, die Preisbewegungen und Handelsvolumina genau zu beobachten, da wir uns eingehender mit den technischen Indikatoren befassen, die weitere Einblicke in die mögliche Kursentwicklung der Intel-Aktie bieten.

Schwäche hält an, aber Bullen haben noch einen Hoffnungsschimmer

Trotz des heutigen Kursanstiegs notiert die Intel-Aktie seit Jahresbeginn immer noch 55 % im Minus und hat in den letzten 5 Jahren fast 60 % ihres Wertes eingebüßt. Die Aktie wurde in diesem Jahr besonders schwach, als sie von über 30 USD auf unter 20 USD fiel, nachdem das Unternehmen seine Zahlen für das zweite Quartal bekannt gegeben hatte.

Quelle: TradingView

Obwohl die Aktie auf lange Sicht extrem schwach bleibt, können Anleger, die darauf wetten, dass das Unternehmen eine Trendwende schafft und der Kurs von hier aus deutlich ansteigt, eine kleine Long-Position in der Nähe des aktuellen Niveaus bei 22,7 USD eröffnen.

Sie müssen jedoch einen strikten Stop-Loss beim jüngsten Swing-Tief von 18,5 USD einhalten und dürfen ihre Long-Positionen nur dann erhöhen, wenn die Aktie ihre rückläufige Trendlinie überschreitet, die im Diagramm durch die rote Linie gekennzeichnet ist.

Händler, die eine pessimistische Einschätzung der Aktie haben, sollten auf dem aktuellen Niveau von Leerverkäufen absehen, da der Kurs in diesem Jahr bereits deutlich gefallen ist.

Erst wenn sich die Aktie ihrem 100-Tage-Durchschnitt nähert, sollte eine Short-Position in Betracht gezogen werden.