Dimenticate le azioni Airbus e Boeing: Embraer e Bombardier stanno navigando

Le azioni di Airbus (AIR) e Boeing (NYSE: BA) sono le più note nel settore della produzione di aeromobili, dove dominano. Le due aziende hanno portato oltre 72 miliardi di $ e 77,8 miliardi di $ di fatturato annuo nel 2023. Hanno anche un arretrato di oltre 8.000 e 5.400 aerei, rispettivamente.

Airbus e Boeing possono quindi essere visti come un duopolio nel settore dell’aviazione commerciale. Tuttavia, ci sono altri nomi importanti che molti investitori al dettaglio spesso trascurano: Embraer e Bombardier.

Il grafico sottostante mostra che le azioni Embraer e Bombardier hanno fatto meglio di Boeing e Airbus quest’anno. Le due sono salite di oltre il 70% mentre Boeing è scesa del 30% e Airbus è rimasta appena in movimento.

Questa sovraperformance risale a molto tempo fa. Negli ultimi cinque anni, le azioni Boeing sono crollate di oltre il 50%, mentre Airbus è salita del 20%. Bombardier ed Embraer sono balzate rispettivamente del 130% e del 95%.

Gli affari dell’Embraer vanno bene

Embraer è un’azienda brasiliana specializzata in aviazione commerciale, jet executive e difesa e sicurezza. Sebbene il suo marchio non sia molto noto, l’azienda ha venduto migliaia di aerei negli ultimi decenni.

Vende la maggior parte dei suoi aerei commerciali ad aziende con operazioni regionali. Alcuni dei suoi principali clienti sono aziende come American Airlines, Republic Airlines, Skywest, Horizon Air e Azorra.

L’azienda, a differenza di Boeing, è nota per la sua sicurezza e i suoi aerei non sono stati coinvolti in incidenti gravi negli ultimi anni. Tuttavia, come Boeing e Airbus, ha anche attraversato notevoli problemi di supply chain che hanno influenzato la sua crescita.

I risultati più recenti hanno mostrato che Embraer ha un arretrato di oltre 21,1 miliardi di dollari, il più alto degli ultimi sette anni. Ha consegnato 45 jet executive nella prima metà dell’anno, rispetto ai 38 dello stesso periodo del 2023. Si aspetta che le sue consegne executive saranno comprese tra 125 e 135.

Embraer ha inoltre consegnato 24 aerei commerciali nella prima metà dell’anno e prevede di venderne tra 72 e 80 quest’anno.

Con Airbus e Boeing che operano a pieno regime e con i loro arretrati che si estendono per anni, alcune compagnie aeree si sono rivolte a Embraer. Di conseguenza, il suo arretrato di aviazione commerciale è aumentato del 40% a 11,3 miliardi di $, mentre i suoi jet executive sono balzati dell’8% a 4,6 miliardi di $. Il suo business della difesa è stato il principale ritardatario durante il trimestre.

Embraer guadagna anche un sacco di soldi con la manutenzione degli aerei dei suoi clienti. Il suo segmento di servizi e supporto ha avuto un arretrato di oltre 3,1 miliardi di dollari. Si tratta di un’attività unica, poiché i suoi clienti di aeromobili la utilizzano come azienda preferita per la manutenzione regolare. Come abbiamo visto con Rolls-Royce Holdings , effettuare questa manutenzione può essere un grande affare.

Embraer è stata una società molto conservativa, il che l’ha aiutata ad avere un buon bilancio. Ha oltre 1,2 miliardi di dollari in contanti e investimenti a breve termine contro un debito a lungo termine di oltre 2,5 miliardi di dollari.

Embraer è ben posizionata anche geopoliticamente. È una società brasiliana, il che significa che non è significativamente esposta alle tensioni geopolitiche tra i paesi occidentali e Pechino. Tuttavia, il rischio principale è che, in quanto società brasiliana, ha un’esposizione al real brasiliano. Un real forte può portare a vendite inferiori.

Bombardiere

Bombardier è un altro titolo azionario di una compagnia aerea che sta andando meglio di Boeing e Airbus. La sua performance significa che la società ha fatto bene dopo aver attraversato un duro processo di ristrutturazione che l’ha salvata dalla bancarotta.

Come parte del suo processo di ristrutturazione, Bombardier è uscita dalle attività di aviazione commerciale e ferroviaria e ha venduto la sua quota nel business A220. All’epoca, la società aveva più di 10 miliardi di dollari di debiti e ha dovuto essere salvata dal governo del Quebec nel 2016 e dal governo federale nel 2017.

La Bombardier di oggi è un’azienda diversa da quella che esisteva qualche anno fa. Dopo aver perso gran parte del suo business commerciale, è ora un’organizzazione più snella che si concentra principalmente sui jet privati, un segmento di mercato che è ancora in crescita.

L’aereo Global 8000 ha un’autonomia di oltre 14.000 e può trasportare 19 passeggeri. Sebbene sia un piccolo aereo, questa autonomia è quasi simile a quella dell’Airbus A380, il più grande aereo commerciale con 4 motori.

I risultati più recenti mostrano che i ricavi di Bombardier sono aumentati del 32% nell’ultimo trimestre, a 2,2 miliardi di $, mentre l’EBITDA rettificato è aumentato del 22%, a 335 milioni. Ha anche aumentato il suo utile netto a 19 milioni di $.

Gli affari di Bombardier stanno andando bene, con il suo arretrato che è balzato a oltre 14,9 miliardi di $. Ha consegnato 39 aerei nel secondo trimestre. Ha anche un bilancio più solido, con oltre 1,3 miliardi di $ di liquidità disponibile a fronte di un debito a lungo termine di oltre 5 miliardi di $.

Concentrandosi sul mercato dei jet privati o dei jet aziendali, l’azienda ha raffinato la sua missione e probabilmente sarà più redditizia. Inoltre, a differenza del segmento dell’aviazione commerciale, non ha bisogno di investire miliardi in nuovi programmi.

Il rischio principale è che la domanda di jet privati possa raffreddarsi, poiché gli acquirenti restano diffidenti nei confronti degli attacchi degli attivisti per il clima.