Le azioni Yelp sono economiche: una classica trappola di valore o un affare?

Il prezzo delle azioni Yelp (NYSE: YELP) non è andato da nessuna parte dal 2015, poiché le preoccupazioni sulla sua crescita e sul suo ruolo nel settore tecnologico sono rimaste. In questo periodo, è rimasto all’interno dell’intervallo tra $ 14,17 e $ 52, mentre indici popolari come gli indici S&P 500 e Nasdaq 100 sono saliti a un livello record. Rimane il 66% al di sotto del suo punto più alto mai registrato.

Lotta per la rilevanza

Avviata oltre 20 anni fa, Yelp è una delle principali sopravvissute allo scoppio della bolla delle dot com. Il suo obiettivo è stato quello di migliorare le attività commerciali locali assicurandosi che gli utenti lascino recensioni e valutazioni dopo aver utilizzato i loro servizi.

Nel corso degli anni, il sito web ha accumulato oltre 287 milioni di recensioni e valutazioni, diventando uno dei principali attori del settore. Ha anche oltre 7,1 milioni di aziende locali nel suo ecosistema.

Tuttavia, è stato sottoposto a forti pressioni negli ultimi anni, poiché la concorrenza nel settore è cresciuta. La maggior parte delle persone oggi lascia il proprio feedback su piattaforme come Google, Facebook, Amazon e persino X, precedentemente noto come Twitter.

Di conseguenza, i ricavi di Yelp sono cresciuti, anche se a un ritmo più lento negli ultimi anni. I suoi ricavi annuali sono aumentati da circa $ 872 milioni nel 2020 a oltre $ 1,2 miliardi nell’ultimo anno finanziario.

Yelp guadagna soldi in vari modi, tra cui pubblicità e transazioni. Le aziende locali hanno un incentivo a continuare a fare pubblicità su Yelp perché è ancora un grande marchio negli Stati Uniti. La maggior parte delle aziende nel suo ecosistema, con ristoranti e vendita al dettaglio che rappresentano circa il 40% dei suoi ricavi.

I dati di SimilarWeb mostrano che Yelp ha avuto oltre 148 milioni di visitatori ad agosto, in calo dell’1,69% rispetto al mese precedente. La maggior parte di questi visitatori, ovvero circa il 78%, proveniva dalla ricerca organica, in particolare da Google.

Risultati finanziari di Yelp

L’attività di Yelp è cresciuta, anche se gradualmente negli ultimi anni. Il suo fatturato annuo è stato di oltre $ 1,33 miliardi nel 2023 e $ 1,37 miliardi nei dodici mesi finali (TTM).

Tuttavia, i suoi profitti sono rimasti piuttosto bassi nel corso degli anni. Dopo aver registrato una perdita netta di 19,4 milioni di $ nel 2020, il suo profitto annuale è risalito a 99,2 milioni di $ nel 2023 e a 137 milioni di $ negli ultimi dodici mesi.

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che i ricavi di Yelp sono aumentati del 6% nell’ultimo trimestre, a oltre 357 milioni di $. Il suo utile netto è balzato del 158%, a 38 milioni di $, mentre il suo EBITDA rettificato è arrivato a 91 milioni di $.

Il management spera che l’attività annuale continui ad andare bene, con un fatturato annuo previsto compreso tra 1,41 e 1,4 miliardi di dollari.

Yelp ha anche un bilancio solido, con oltre 392 milioni di dollari in contanti e investimenti a breve termine e quasi nessun debito. Il suo debito a breve termine e i leasing finanziari sono inferiori a 70 milioni di dollari.

Osservando la sua valutazione, vediamo che la società ha un rapporto P/E non-GAAP di 8,39 e 9,67, rispettivamente. I suoi multipli GAAP sono rispettivamente 18 e 20, che sono inferiori alla mediana del settore.

Gli analisti sono relativamente neutrali sul prezzo delle azioni Yelp. L’obiettivo medio tra gli analisti è di $ 39,43, più alto degli attuali $ 34,28, un aumento del 20%.

Gli analisti della Bank of America hanno un rating underperform mentre Morgan Stanley ha un rating underweight. JPMorgan ha una view neutrale mentre Craig-Hallum ha un rating buy.

La visione neutrale è dovuta principalmente al fatto che gli analisti non si aspettano che l’azienda veda le metriche di crescita a due cifre a cui era abituata prima. Sta affrontando una concorrenza sostanziale da parte di aziende come Google e Facebook e la domanda per le sue soluzioni pubblicitarie sembra essere in calo.

Yelp ha anche ridotto i costi per aumentare la redditività. La spesa per vendite e marketing è scesa dal 51% al 57% tra il 2013 e il 2018 a circa il 42%. Si prevede che il margine EBITDA rettificato crescerà dal 13% nel 2013 al 25% nel 2023.

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Analisi del prezzo delle azioni Yelp

Grafico Yelp di TradingView

Fondamentalmente, credo che l’attività di Yelp affronterà sfide sostanziali nei prossimi anni. Tuttavia, l’azienda ha continuato ad andare bene, aumentando costantemente i suoi ricavi e la sua redditività.

Passando al grafico settimanale, vediamo che il prezzo delle azioni Yelp ha raggiunto il picco a $ 49 all’inizio di quest’anno e ora è sceso sotto i $ 35. È scivolato sotto il livello di supporto chiave a $ 43,85, la sua oscillazione più alta a maggio 2021.

La cosa più importante è che il titolo sta per formare un death cross, mentre le medie mobili a 200 e 50 settimane si avvicinano al loro crossover. Ha anche perso il livello di supporto chiave a $ 35,56, il suo punto più basso a febbraio di quest’anno.

Pertanto, il percorso di minor resistenza per le azioni Yelp è verso il basso, con il prossimo punto da tenere d’occhio a $ 25,32, la sua oscillazione più bassa nel 2023 e il 26% al di sotto del livello attuale.