Die US-Inflation kühlt sich ab, aber Zölle stellen in den kommenden Monaten eine Bedrohung dar, sagt ING.

Die Inflation in den USA ist im Februar gesunken, die Marktreaktion blieb jedoch verhalten.

Laut der ING Group bestehen weiterhin Bedenken, dass tarifbedingte Preiserhöhungen von Unternehmen die Inflationswerte in den Sommermonaten in die Höhe treiben könnten.

Die US-Verbraucherpreisinflation im Februar fiel niedriger aus als erwartet. Sowohl die Gesamtinflation als auch die Kerninflation lagen bei 0,2 % im Monatsvergleich, verglichen mit den Konsensprognosen von 0,3 %.

Die jährliche Inflationsrate sank von 3 % auf 2,8 %, und die Kerninflation ging von 3,3 % auf 3,1 % zurück.

„Die Details sind jedoch weniger rosig, wobei ein deutlicher Rückgang der Flugpreise um 4 % im Vergleich zum Vormonat der Hauptfaktor für die schwächeren Inflationsdaten ist“, sagte James Knightley, Chefökonom für internationale Märkte bei ING, in einem Bericht.

Zolldrohungen könnten die Inflationsgefahr wiederbeleben.

„Darüber hinaus sind wir vorsichtig bei anekdotischen Beweisen dafür, dass Unternehmen die Preise im Vorfeld potenzieller Zölle präventiv erhöhen – die Preisgestaltung langfristiger Verträge muss potenzielle Steigerungen der Inputkosten bereits jetzt berücksichtigen“, sagte Knightley.

Die NFIB-Umfrage vom Dienstag meldete einen Anstieg des Anteils der Unternehmen, die ihre Preise erhöhen, um 10 Prozentpunkte, und auch das Beige Book der Fed wies letzte Woche auf diesen Trend hin.

Die Kaufkraft der Verbraucher könnte durch Unsicherheit bei den Zöllen und Preiserhöhungen negativ beeinflusst werden.

Dies könnte laut ING zu einer schwächeren Konsumentenstimmung und geringeren Ausgaben führen.

Knightley fügte hinzu:

Sie können auch bedeuten, dass die mangelnde Klarheit über das Handelsumfeld und die Gefahr von Vergeltungszöllen die Stimmung in den Unternehmen belasten und Investitionen und Neueinstellungen zurückhalten, bis mehr Klarheit herrscht – daher die zunehmenden Gespräche über eine mögliche Rezession.

Die Wirtschaft expandiert jedoch derzeit und schafft Arbeitsplätze. Aufgrund der Möglichkeit einer steigenden Inflation erwartet ING keine Zinssenkungen der Fed vor September.

Die Wohnkosten könnten im Laufe des Jahres deutlich langsamer steigen.

ING erklärte jedoch, man beobachte die Mieten für neue Mieter genau, da die Federal Reserve Bank von Cleveland einen rapiden Rückgang meldet.

Die Auswirkungen von Zöllen auf die Inflation könnten deutlich abgemildert werden, wenn sich die CPI-Wohnungsdaten im Laufe des Jahres infolgedessen abkühlen.

Lassen Sie uns die Auswirkungen der Aussage, dass Wohnen über 40 % des Kerninflationskorbs ausmacht, genauer untersuchen.

Angesichts des erheblichen Gewichts des Wohnungssektors bei der Berechnung der Kerninflation werden sich alle Veränderungen auf dem Wohnungsmarkt erheblich auf die Gesamtinflationsrate auswirken.

Sollte die Wirtschaft Anzeichen von Schwäche zeigen, könnte dies eine Kaskade von Auswirkungen auf den Immobilienmarkt auslösen.

Eine schwächelnde Wirtschaft führt oft zu Arbeitsplatzverlusten, geringerem Verbrauchervertrauen und sinkenden Ausgaben.

Diese Faktoren können zu einem Rückgang der Nachfrage nach Wohnraum führen, was wiederum zu niedrigeren Immobilienpreisen oder zumindest zu einer Verlangsamung des Anstiegs der Immobilienpreise führen könnte.

Der geldpolitische Lockerungskurs der Fed

Eine Verlangsamung des Anstiegs der Immobilienpreise würde direkt zu einer niedrigeren Kerninflationsrate beitragen.

Wenn dies mit anderen Anzeichen wirtschaftlicher Schwäche zusammenfällt, könnte ein Szenario entstehen, in dem die Federal Reserve die Notwendigkeit sieht, die Zinssätze schneller zu senken als zuvor erwartet.

Niedrigere Zinssätze machen Kredite günstiger, was Unternehmen zu Investitionen und Verbraucher zu Ausgaben anregen kann.

Im Kontext des Immobilienmarktes können niedrigere Zinssätze Hypotheken erschwinglicher machen, die Nachfrage potenziell ankurbeln und die Immobilienpreise stützen.

Sollte die Wirtschaft daher Anzeichen von Schwäche zeigen und der Immobilienmarkt abkühlen, könnte die Fed laut ING bereits Ende dieses Jahres und Anfang 2026 unter Druck geraten, schnellere Zinssenkungen vorzunehmen.