Die Aktie von Warner Bros (WBD) ist unterbewertet: Ist das eine Wertfalle?

Der Aktienkurs von Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) war an der Wall Street eine große Enttäuschung, da die Sorgen um das Streaming- und Kabelgeschäft anhalten. Der Kurs ist von einem Allzeithoch von 78 Dollar auf etwa 13 Dollar gefallen, wodurch seine Bewertung von über 50 Milliarden Dollar auf heute 19 Milliarden Dollar gestiegen ist.

Warner Bros. Discovery steht vor Herausforderungen

WBD ist eines der größten Unternehmen der Medienbranche. Es besitzt bekannte Marken wie CNN, Discovery Channel, HBO und Oprah Winfrey Network (OWN). Es besitzt auch die Produktionsfirma für bekannte Franchises wie Superman, Harry Potter und Game of Thrones.

Die größte Herausforderung für WBD besteht darin, dass viele Fernsehmarken, die aufgrund der anhaltenden Trends in der Kabelbranche heute allgemein als toxische Vermögenswerte angesehen werden, zu dem Unternehmen gehören. Aktuelle Daten zeigen, dass viele Amerikaner ihre Kabelabonnements kündigen. Einer Studie zufolge planen 30 % der Amerikaner mit Kabelanschluss, dieses Abonnement zu kündigen.

Darüber hinaus haben sich viele Familien dafür entschieden, Inhalte von Plattformen wie Netflix, MAX und YouTube anzusehen. Viele junge Menschen interessieren sich nicht mehr für Fernsehen, da sie sich auf Kurzvideos von Unternehmen wie TikTok und Instagram konzentrieren. Diese Trends wirken sich auf die Einnahmen aus Kabelunternehmen und Werbung aus.

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigten, dass der Umsatz im vierten Quartal um 7 % auf 10,2 Milliarden Dollar zurückging. Aufgrund der Streiks im letzten Jahr und der Armotisierungskosten von 1,7 Milliarden Dollar machte das Unternehmen außerdem einen Verlust von 400 Millionen Dollar.

Auf Segmentebene sanken die Einnahmen der Studiosparte um 18 Prozent auf 3,1 Milliarden Dollar, während die Einnahmen des Fernsehsenders um 8 Prozent einbrachen. Das Unternehmen führte dies auf den Rückgang der Einnahmen aus Vertrieb, Werbung und Inhalten zurück.

Das einzige Geschäft, das gut lief, war das Direktkundengeschäft, das aus HBO, Max und Discovery+ besteht. Es beendete das Quartal mit über 97,7 Millionen Abonnenten. Das Unternehmen plant, seine Streaming-Dienste auf mehrere internationale Märkte auszuweiten.

Einnahmen von Warner Bros. Discovery

WBD ist stark unterbewertet

Warner Bros. Discovery steht vor vielen Herausforderungen, darunter auch dem Schuldenberg von 39,9 Milliarden Dollar. Dennoch hat das Unternehmen Fortschritte gemacht, denn zum Zeitpunkt der Fusion beliefen sich die Gesamtschulden auf fast 50 Milliarden Dollar.

Das Unternehmen muss in diesem Jahr 1,8 Milliarden Dollar an Fälligkeiten bezahlen, gefolgt von 3,1 Milliarden, 2,3 Milliarden und 4,7 Milliarden Dollar in den nächsten drei Jahren. Es verfügte 2023 über einen freien Cashflow von über 6 Milliarden Dollar, was bedeutet, dass es seine Fälligkeiten gut abdecken kann.

Trotz dieser Herausforderungen ist das Unternehmen in gewisser Weise stark unterbewertet. Ein gutes Beispiel dafür ist Paramount Global, ein kleineres Unternehmen als WBD. PARA hat eine Marktkapitalisierung von über 8 Milliarden Dollar, während Apollo einen Übernahmevertrag mit einem Wert von über 26 Milliarden Dollar eingereicht hat. Es ist unklar, für welchen Betrag Paramount letztendlich verkauft wird. Klar ist, dass WBD mehr wert ist als Paramount, was bedeutet, dass seine Bewertung höher sein sollte.

Eine Berechnung der Gesamtsumme zeigt, dass das Unternehmen mit einem Abschlag gehandelt wird. Beispielsweise hat Netflix über 269 Millionen Abonnenten und einen Wert von über 241 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Wert von 896 US-Dollar für jeden Abonnenten.

Wenn wir einen niedrigeren Wert, sagen wir 300 Dollar, auf das Streaming-Geschäft von WBD anwenden würden, würde das bedeuten, dass die Sparte mit 29,3 Milliarden Dollar bewertet wäre. Und das ist allein das Streaming-Geschäft. Während das Kabelgeschäft Probleme hat, sind Käufer bereit, einige der beliebten Marken zu besitzen.

Letztes Jahr versuchte Byron Allen, BET und VH1 für 3,5 Milliarden Dollar zu kaufen. Außerdem versuchte er, Disneys Fernsehsender wie ABC und National Geographic für 10 Milliarden Dollar zu kaufen.

Warner Bros. Discovery-Aktienkursprognose

WBD-Chart von TradingView

Wenn wir uns dem Tageschart zuwenden, sehen wir, dass der WBD-Aktienkurs seit dem Börsengang einen starken Abwärtstrend aufweist. Er blieb konstant unter allen gleitenden Durchschnitten, was bedeutet, dass die Verkäufer die Kontrolle fest in der Hand haben.

Die Aktie ist unter die wichtige Unterstützung bei 8,80 USD gefallen, ihre niedrigste Schwankung im Dezember letzten Jahres. Gleichzeitig hat der MACD-Indikator ein bullisches Divergenzmuster gebildet, was ein positives Zeichen ist.

Die Warner Bros-Aktie hat ebenfalls ein fallendes Keilmuster gebildet. Daher besteht die Möglichkeit, dass sich die Aktie in den kommenden Monaten erholt. Wenn dies geschieht, ist der nächste Punkt, den man im Auge behalten sollte, die Oberseite des Keilmusters bei etwa 11 USD.