Rekordhohe Goldpreise halten indische Anleger in Atem – was kommt als Nächstes?

Die Einzelhandelsnachfrage nach Goldschmuck in Indien sei seit Jahresbeginn durch den Anstieg der Goldpreise auf neue Allzeithochs deutlich beeinträchtigt worden, teilte der World Gold Council mit.

Trotz der rekordhohen Preise, die die Nachfrage nach Schmuck belasten, wird das Interesse an Goldinvestitionen voraussichtlich stark bleiben, so der Rat.

„Die Dynamik zum Ende des Geschäftsjahres, die gesetzliche Zahlungen und steuersparende Investitionen umfasst, kann die freiwilligen Ausgaben einschränken und die Nachfrage weiter belasten“, sagte Kavita Chacko, Forschungsleiterin Indien, WGC.

Bis jetzt im Jahr 2025 sind die Goldpreise an der COMEX um mehr als 10 % gestiegen und haben eine Reihe von Rekordhöhen erreicht.

Am Donnerstag erreichte der Goldpreis an der COMEX ein neues Rekordhoch von 2.973,40 US-Dollar pro Unze.

„Die Inlandspreise (Indien) sind parallel zu den internationalen Preisen gestiegen, um 14 % auf ein Rekordniveau von 86.831 INR/10 g², wobei die höheren Gewinne auf die Schwäche des INR gegenüber dem USD zurückzuführen sind (1,1 % Abwertung seit Jahresbeginn)“, sagte Chacko.

Unsere Analyse zeigt, dass der Anstieg der Goldpreise auf eine Kombination aus geopolitischen Risiken, wachsenden Inflationssorgen und erhöhten Investitionsströmen zurückzuführen ist.

Die Nachfrage nach Schmuck ist verhalten.

Die Einzelhandelsnachfrage nach Goldschmuck in Indien wurde durch den Anstieg der Goldpreise auf neue Allzeithochs seit Jahresbeginn erheblich beeinträchtigt.

Die Unsicherheit im Zusammenhang mit den Ankündigungen zum Unionshaushalt hat sich auch auf die Kaufaktivitäten ausgewirkt.

Laut WGC brach die Nachfrage im Januar stark ein und blieb trotz des Endes der ungünstigen Periode im hinduistischen Kalender am 15. Januar und des typischen Nachfrageanstiegs nach dem Unionshaushalt auch im Februar schwach.

Die vorgezogenen Käufe der Verbraucher im November, als die Preise niedriger waren, haben zu verhaltenen Einkäufen im Zusammenhang mit Hochzeiten geführt.

„Anstatt neue Käufe zu tätigen, entscheiden sich viele Käufer für den Umtausch von altem Gold gegen neuen Schmuck“, sagte Chacko.

„Darüber hinaus nutzen viele Verbraucher die Gelegenheit, altes Gold zu verkaufen und Gewinne zu realisieren, da die Goldpreise frühere Schwellenwerte überschritten haben.“

Die wachsende Kluft zwischen den inländischen und internationalen Goldpreisen, die von durchschnittlich 3 US-Dollar pro Unze im Dezember auf derzeit 23 US-Dollar pro Unze angestiegen ist, spiegelt das gedämpfte Nachfrageumfeld wider.

Dies wurde durch die verlangsamte Nachfrage nach Schmuck weiter verschärft, was dazu führte, dass Einzelhändler aufgrund von Schwierigkeiten bei der Einhaltung der Zahlungsbedingungen der Hersteller zögerten, ihre Lagerbestände aufzufüllen.

Diese Zurückhaltung hat zu einer Liquiditätskrise in der Branche geführt, wodurch die inländischen Goldpreise seit Dezember unter den internationalen Preisen gehandelt werden.

„Trotz der gedämpften Nachfrage nach Schmuck ist das Interesse an Investitionen (in Barren und Münzen) ungebrochen, da die Anleger mit weiteren Preissteigerungen rechnen“, fügte Chacko hinzu.

Die Preisstabilität könnte jedoch ein mildernder Faktor für die Schmucknachfrage sein, die im neuen, im April beginnenden Geschäftsjahr eine Verbesserung erfahren könnte.

Rekordzuflüsse bei ETFs

Die Association of Mutual Funds in India (AMFI) berichtete, dass im Januar 2025 beispiellose Nettozuflüsse von 37,5 Milliarden Rupien (435 Millionen US-Dollar) in indische Gold-ETFs verzeichnet wurden, was einen starken Jahresbeginn für diese Anlageform signalisiert.

Diese Zahl liegt deutlich über dem durchschnittlichen monatlichen Nettozufluss von 9,4 Milliarden Rupien (112 Millionen US-Dollar) in den vorangegangenen 12 Monaten.

Die gesamten Gold-ETF-Bestände stiegen um 4,6 Tonnen auf 62,4 Tonnen, wobei das verwaltete Vermögen (AUM) im Monatsvergleich um 15 % auf 51,8 Milliarden Rupien (6 Milliarden US-Dollar) zunahm.

Diese Ergebnisse stimmen weitgehend mit unseren ursprünglichen Schätzungen überein, die auf den damals verfügbaren Daten basierten, sagte WGC.

„Anekdotische Berichte deuten darauf hin, dass die starken Zuflüsse im Januar darauf zurückzuführen sind, dass Anleger freie Cashflows angesichts der anhaltenden globalen und nationalen wirtschaftlichen und politischen Unsicherheit zur Diversifizierung in Gold-ETFs umleiten“, sagte Chacko.

Die Attraktivität von sicheren Anlagen wie Gold hat indische Anleger aufgrund der anhaltenden Schwäche der heimischen Aktienmärkte von den Aktienmärkten in Gold-ETFs getrieben.

RBI nimmt Goldkäufe wieder auf.

Im Januar nahm die Reserve Bank of India nach einer Pause im Dezember wieder Goldkäufe auf.

Die Pause im Dezember beendete elf aufeinanderfolgende Monate von Goldkäufen der RBI.

Die Goldreserven der Zentralbank erreichten mit 879 Tonnen einen neuen Höchststand, nachdem im Januar 2,8 Tonnen Gold hinzugefügt wurden.

Dies deutet laut WGC darauf hin, dass die RBI wahrscheinlich weiterhin Gold anhäufen wird.

Die RBI hat ihre Goldreserven erhöht, wie der Anstieg des Goldanteils an ihren Devisenreserven von 7,7 % im Januar 2024 auf 11,31 % Anfang Februar 2025 zeigt.

Dies spiegelt die Diversifizierungsstrategie der RBI weg von Fremdwährungsanlagen wider, deren Anteil im gleichen Zeitraum von 88,5 % auf 85,2 % gesunken ist.

Indiens Goldimporte im Januar verzeichneten unterdessen aufgrund der hohen Preise einen bemerkenswerten Rückgang, der zu einem Nachfragerückgang führte.

Das indische Handelsministerium gab bekannt, dass die Goldimporte im Januar 2,68 Milliarden Dollar betrugen.

Dies entspricht einem Rückgang von 43 % gegenüber Dezember, aber einem Anstieg von 40 % gegenüber Januar des Vorjahres.

Den Daten zufolge lag das geschätzte Importvolumen für Januar zwischen 30 und 35 Tonnen.