Le azioni ServiceNow sono gravemente sopravvalutate: declassamento del rating

Il prezzo delle azioni ServiceNow (NOW) ha fatto bene, salendo del 26% quest’anno e del 243% negli ultimi cinque anni. È anche aumentato del 1.385% nell’ultimo decennio, ottenendo una capitalizzazione di mercato di oltre 190 miliardi di $.

ServiceNow sta andando bene

ServiceNow è una grande azienda tecnologica che fornisce una piattaforma di automazione del flusso di lavoro end-to-end ad alcune delle più grandi aziende a livello mondiale.

Offre a queste aziende la Now Platform, che comprende aree chiave che semplificano il lavoro. Ad esempio, il suo segmento tecnologico consente ai reparti IT di pianificare, costruire e gestire i servizi di cui i reparti IT hanno bisogno.

Il segmento clienti e settore consente a queste aziende di avere relazioni di qualità con la clientela, mentre il flusso di lavoro aziendale dei dipendenti aiuta le aziende a semplificare il modo in cui i loro dipendenti ottengono i servizi di cui hanno bisogno.

ServiceNow ha aggiunto oltre l’85% di tutte le aziende nella Fortune 500 come clienti. Alcuni dei clienti principali sono aziende come Saudi Aramco, Siemens e BT Group, la più grande azienda di telecomunicazioni nel Regno Unito.

L’azienda è stata riconosciuta da alcuni dei più grandi attori del settore tecnologico come Forrester e Gartner.

L’attività di ServiceNow è cresciuta rapidamente negli ultimi anni, poiché le aziende hanno lavorato per semplificare le loro operazioni. Beneficia anche di investimenti continui nell’intelligenza artificiale (IA), con cui ha stretto partnership con Microsoft e Nvidia. Ha anche acquisito Element AI nel 2020 e Luma AI nel 2022 per rafforzare la sua presenza nel settore.

Il suo fatturato totale è balzato da 3,4 miliardi di dollari nel 2019 a oltre 8,9 miliardi di dollari l’anno scorso e gli analisti prevedono che la sua attività continuerà ad andare bene. La sua performance è notevole perché, a differenza di altre grandi aziende come Salesforce e Microsoft, non ha fatto grandi acquisizioni in passato.

Scarica subito i guadagni

I risultati finanziari più recenti mostrano che i suoi ricavi trimestrali sono aumentati del 23% nell’ultimo trimestre, una cosa notevole per un’azienda che è in attività da 20 anni. Nella maggior parte dei periodi, tali aziende crescono prima e poi si bloccano dopo. Lo abbiamo visto con aziende come DocuSign , Smartsheet e DocuSign.

L’utile lordo di ServiceNow è aumentato del 79% a oltre 2 miliardi di $, mentre il suo reddito netto è stato di 262 milioni di $. Si aspetta inoltre che la sua attività continui ad andare bene nel trimestre corrente, con ricavi compresi tra 2,660 miliardi di $ e 2,665 miliardi di $.

Gli analisti prevedono che il fatturato di ServiceNow salirà a 10,9 miliardi di dollari quest’anno, seguito da 13,15 miliardi di dollari nel 2025.

Si prevede che i suoi utili per azione saliranno a $ 13,79 nel 2024 da $ 10,78 dell’anno scorso. Poi saliranno a $ 16,54 l’anno prossimo. In passato, ServiceNow ha fatto meglio delle stime degli analisti.

Preoccupazioni sulla valutazione di Servicenow

Una delle preoccupazioni maggiori è se ServiceNow abbia ancora margini di crescita, ora che annovera tra i suoi clienti la maggior parte dei suoi più grandi clienti.

L’altro problema comune riguarda la sua valutazione, che è diventata molto tesa negli ultimi anni. La sua capitalizzazione di mercato è passata a 183 miliardi di $, mentre i suoi multipli prezzo/utile trailing e forward sono 161 e 53. Questi multipli sono significativamente più grandi di altre aziende in rapida crescita come Microsoft, Nvidia e Alphabet.

ServiceNow viene inoltre quotata a un multiplo prezzo/vendite pari a 18,5, superiore alla media quinquennale.

La migliore metrica di valutazione per le aziende SaaS come ServiceNow è nota come Regola del 40. Si tratta di un approccio alla valutazione delle aziende che prevede l’aggiunta della crescita di un’azienda e dei suoi margini.

Nel caso di ServiceNow, ha un margine di utile netto dell’11% e un margine EBITDA del 16,4%. La sua metrica di crescita futura è del 22%. Pertanto, la sua regola basata sull’utile netto di 40 cifre è del 33% mentre la sua cifra basata sull’EBITDA è del 338%, il che significa che la società è altamente sopravvalutata. Questo spiega perché Guggenheim l’ha declassata ad agosto.

Il titolo ha anche superato le stime degli analisti, che si attestavano su 872 dollari.

Analisi del prezzo delle azioni ServiceNow

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni NOW è in una forte fase di rialzo da molto tempo. Ha capovolto l’importante punto di resistenza a $ 706,70 all’inizio di quest’anno. Questo è stato un livello cruciale perché era il suo precedente massimo storico.

Ora le azioni sono rimaste al di sopra di tutte le medie mobili, mentre il MACD e il Relative Strength Index (RSI) hanno continuato a salire, formando un modello a cuneo ascendente.

Pertanto, è probabile che il titolo arretri e rimetta alla prova il punto psicologico a 800 dollari, per poi riprendere la risalita a 1.000 dollari.