Le azioni AMC sono in un sonno profondo: si profila una breve contrazione?

Il prezzo delle azioni di AMC Entertainment (AMC) si è mosso lateralmente negli ultimi mesi, mentre gli investitori ne valutavano la performance. È rimasto al livello di $4 da maggio, il che significa che è sceso del 30% quest’anno.

Anche le obbligazioni AMC non stanno andando tanto bene. Come mostrato di seguito, il rendimento delle sue obbligazioni di giugno 2025 è salito al 99,3%, il che significa che i prezzi sono scesi bruscamente. Il rendimento delle obbligazioni di novembre 2026 è salito all’89,2%.

La società ha avuto risultati inferiori a quelli di Cinemark, un’altra grande società di sale cinematografiche, le cui azioni sono aumentate del 115% rispetto al punto più basso di quest’anno.

AMC ha fatto qualche progresso

AMC Entertainment è diventata uno dei principali fallen angels nell’America aziendale. Un fallen angel è un’azienda che ha avuto buone performance in passato ma la cui performance è rimasta indietro rispetto al mercato.

L’ingresso di AMC nella categoria degli angeli caduti ha subito un’accelerazione durante la pandemia di Covid-19, quando è stata costretta a chiudere le sue sedi. Di conseguenza, ha dovuto aumentare i prestiti per finanziare le sue operazioni.

La società ne ha tratto beneficio all’inizio del 2021, quando è diventata uno dei titoli meme più quotati. All’epoca, le sue azioni sono salite a un livello split-adjusted di $ 392, aiutando il management a raccogliere liquidità per ridurre il suo debito.

AMC ha poi fatto bene nel 2023, poiché la domanda di film di successo come Barbie, Oppenheimer e il tour Eras di Taylor Swift ha fatto aumentare notevolmente i suoi ricavi. Ha guadagnato oltre 4,8 miliardi di dollari nel 2023, rispetto ai 3,9 miliardi di dollari dell’anno precedente. Questa performance l’ha anche aiutata a ridurre la sua perdita netta da 973 milioni di dollari a 396 milioni di dollari.

La sfida, tuttavia, è stata quella di replicare il successo dell’anno scorso nel 2024. Alcuni dei film più venduti al botteghino sono stati Inside Out, Godzilla x Kong, Kung Fu Panda, Deadpool & Wolverine, Dune: Parte 2 e Cattivissimo me.

Sul lato positivo, i risultati di AMC Entertainment hanno dimostrato che c’è ancora domanda per i film al botteghino. I suoi ricavi del secondo trimestre sono scesi a 1,03 miliardi di dollari da 1,34 miliardi di dollari nello stesso periodo dell’anno scorso.

Inoltre, i suoi ricavi semestrali di 1,98 miliardi di dollari sono stati inferiori ai 2,3 miliardi di dollari del 2023. A mio avviso, si tratta di una performance solida, considerando l’impatto degli scioperi dell’anno scorso a Hollywood.

Diluizione e flusso di cassa libero

Il motivo principale del crollo delle azioni di AMC Entertainment è che negli ultimi anni il management ha notevolmente diluito i propri azionisti.

La diluizione avviene quando una società emette nuove azioni, riducendo così la quota di proprietà dei detentori esistenti. Riduce anche gli utili per azione di una società.

Il più recente rapporto del 10° trimestre mostra che la società aveva 321,5 milioni di azioni in circolazione, un forte aumento rispetto ai 151,3 milioni nello stesso periodo del 2023. I dati di TradingView mostrano che aveva circa 5,9 milioni di azioni in circolazione nel 2020.

AMC ha dovuto diluire gli investitori per ridurre la montagna di debiti. Nel corso degli anni, ha pagato miliardi di dollari di debiti, portando i suoi attuali prestiti aziendali a 4,2 miliardi di dollari e le sue passività di leasing a 3,7 miliardi di dollari.

Una preoccupazione fondamentale tra gli investitori è stata la scadenza imminente, che è sostanziale. Ad esempio, debiti per un valore di oltre 2,6 miliardi di $ sarebbero dovuti scadere nel 2026 prima che la società estendesse la scadenza al 2019.

La società pagherà le sue scadenze nel 2026 utilizzando alcuni dei fondi nel suo bilancio. Ha chiuso l’ultimo trimestre con 770 milioni di dollari in contanti e mezzi equivalenti e 1,075 miliardi di dollari in attività correnti.

La sfida è che sta ancora bruciando ingenti somme di denaro, il che eroderà i suoi saldi di cassa.

Per saperne di più: Previsioni sul prezzo delle azioni AMC: acquistare, vendere o mantenere?

Prospettive delle azioni AMC

Grafico AMC di TradingView

AMC Entertainment gestisce un franchising di qualità che probabilmente continuerà ad avere successo anche se più clienti passeranno allo streaming. La maggior parte degli studi come Disney e Warner si sono impegnati a distribuire film per le sale cinematografiche in futuro.

La società sta ancora bruciando denaro e i suoi prossimi risultati forniranno maggiori dettagli in merito. Gli analisti prevedono che le sue vendite ammonteranno a 1,34 miliardi di $, anche in calo rispetto ai 1,4 miliardi di $ realizzati l’anno scorso.

Si prevede inoltre che AMC perderà 7 centesimi ad azione, in calo rispetto agli 8 centesimi registrati l’anno scorso, a causa dell’aumento della domanda di Barbie e Oppenheimer.

Gli analisti prevedono che il fatturato annuale nel 2024 e nel 2025 sarà rispettivamente di 4,63 miliardi di dollari e 5,19 miliardi di dollari. La perdita annuale per azione migliorerà da 83 centesimi a 49 centesimi quest’anno.

Il grafico giornaliero mostra che il prezzo delle azioni AMC ha registrato un andamento laterale negli ultimi mesi, poiché il suo interesse allo scoperto è salito al 16%.

Si è mosso al di sotto delle medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 25 giorni, mentre l’Average True Range (ATR) è sceso al punto più basso dal 9 maggio. Il Relative Strength Index (RSI) è rimasto al di sotto di 50.

Pertanto, le azioni AMC probabilmente rimarranno in questo intervallo mentre i trader attendono i prossimi guadagni del 6 novembre. Credo che questo consolidamento potrebbe portare a un forte rialzo, che potrebbe spingerlo a $ 5,93, il suo punto più alto il 6 giugno.

Per saperne di più: Le azioni AMC si avvicinano al prezzo decisivo: acquistare o vendere?