Philip Morris vs. Altria: Welche Tabakaktie ist besser?

Die Aktien von Philip Morris (PM) und Altria (MO) haben sich in diesem Jahr gut entwickelt, da die Anleger wieder zu Tabakunternehmen zurückkehrten. Altria stieg im September auf ein Rekordhoch von 53,9 USD, ein Anstieg von 50 % gegenüber seinem Tiefststand im Jahr 2023. In diesem Jahr ist der Kurs um über 23 % gestiegen.

Philip Morris hingegen erreichte im September mit 126,57 Dollar seinen Höchststand, 52 Prozent mehr als der Tiefststand im letzten Jahr. Auch dieses Jahr ist der Kurs um über 26 Prozent gestiegen.

Tabakaktien steigen rasant

Andere Tabakaktien entwickeln sich dieses Jahr gut. In Großbritannien ist British American Tobacco eines der Unternehmen mit der besten Performance im FTSE 100-Index, da es um über 25 % gestiegen ist. Dasselbe ist in Japan der Fall, wo Japan Tobacco dieses Jahr um über 15 % gestiegen ist.

Philip Morris und Altria sind die beiden größten Unternehmen der Tabakindustrie mit einer Marktkapitalisierung von über 184 bzw. 85 Milliarden US-Dollar.

Die beiden Unternehmen haben ähnliche Wurzeln, da Altria die Muttergesellschaft von Philip Morris USA und Philip Morris International war. Später beschloss man, die beiden Unternehmen in zwei Unternehmen aufzuspalten.

Altria konzentriert sich mit seiner Marke Philip Morris USA auf den US-Markt, wo es beliebte Marken wie Malboro, Parliament, Basic und Virginia Slims verkauft. Seine Investitionen in die E-Zigaretten-Industrie waren nicht besonders erfolgreich.

So investierte Altria beispielsweise Milliarden von Dollar in Juul, ein Unternehmen, das während der Pandemie viral ging. Aufgrund großer rechtlicher Herausforderungen war das Unternehmen dann gezwungen, dieses Geschäft stark abzuschreiben.

Philip Morris konnte sich inzwischen auf den internationalen Markt konzentrieren und dort Tabakmarken wie Marlboro, L&M, Bond Street, Muratti und Philip Morris verkaufen. Darüber hinaus ist das Unternehmen in andere Branchen vorgedrungen, beispielsweise in das Segment der risikoreduzierten Produkte, in dem es IQOS, VEEV und TEEPs verkauft.

PMI schneidet besser ab als Altria

Die jüngsten Finanzergebnisse zeigen, dass Philip Morris aufgrund seiner Konzentration auf wichtige internationale Märkte viel besser abschneidet als Altria. Altria konzentriert sich auf die Vereinigten Staaten, wo die Zahl der Raucher nicht mehr so stark steigt wie früher.

Laut CDC gab es in den USA im Jahr 2021 über 28,3 Millionen Raucher und jedes Jahr über 480.000 Menschen starben daran. Das sind zwar enorme Zahlen, aber im Jahr 2000 gab es im Land über 46,5 Millionen Raucher, was bedeutet, dass der Trend in die richtige Richtung geht.

Altria wurde für sein Geschäft ebenfalls mit zahlreichen Geldbußen belegt. Anfang des Jahres zahlte das Unternehmen 235 Millionen Dollar für einen Vergleich im Zusammenhang mit JUUL. Analysten gehen davon aus, dass das Unternehmen noch mehr Geldbußen zahlen wird, wie wir es bei den Opioid-Unternehmen gesehen haben.

Daher stagnierte Altrias Umsatzwachstum in den letzten Jahren relativ bei rund 20 Milliarden Dollar. Die Gewinne haben sich gut entwickelt, da der Nettogewinn in den letzten zwölf Monaten (TTM) auf über 10,1 Milliarden Dollar anstieg.

Philip Morris hingegen profitierte von der wachsenden Zahl von Rauchern im internationalen Segment. Sein Jahresumsatz stieg von über 29,8 Milliarden Dollar im Jahr 2019 auf über 36 Milliarden Dollar in den letzten zwölf Monaten, was einem Zuwachs von 26 Prozent in diesem Zeitraum entspricht.

Dieses Wachstum setzte sich im letzten Quartal fort. Der Umsatz von Philip Morris stieg im Quartal von 16,9 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum auf 18,26 Milliarden Dollar.

Analysten gehen davon aus, dass sich die Umsätze von PM in den kommenden Jahren fortsetzen werden. Der Jahresumsatz wird dieses Jahr voraussichtlich bei 37 Milliarden Dollar liegen, im nächsten Jahr sollen es bereits 40 Milliarden Dollar sein.

Bei Altria hingegen ist der Rückgang im letzten Quartal weiter angestiegen. Der Umsatz sank im Quartal um 4,6 auf 6,2 Milliarden Dollar. Der Jahresumsatz wird voraussichtlich 20,38 Milliarden Dollar betragen, was einem Rückgang von 0,60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im darauffolgenden Jahr wird er dann auf 20,2 Milliarden Dollar sinken.

Altria gegen Philip Morris

Diese Wachstumszahlen erklären, warum die Aktie von Philip Morris besser abschneidet als die von Altria. Die Gesamtrendite von Philip Morris betrug im letzten Jahrzehnt 136 % im Vergleich zu 103 % bei Altria. In den letzten fünf Jahren ist sie zudem um über 102,5 % gestiegen, im Vergleich zu 77 % bei Altria.

Diese Leistung erklärt, warum PM eine höhere Dividendenrendite hat als Altria. Die Dividendenrendite beträgt 4,54 %, also deutlich weniger als die 8,17 % von Altria. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) über fünf Jahre beträgt 2,7 %, verglichen mit 4,10 % bei Altria.

PM ist auch teurer als Altria, da es ein KGV von 19,1 hat, das höher ist als Altrias 8,02. Sein Gewinnmultiplikator für die nächsten drei Jahre von 15 ist höher als Altrias 9. Altria hat auch höhere Margen. Es hat eine Nettogewinnmarge von 50 % im Vergleich zu PMIs 23 %.

Altria scheint aus Sicht eines Value-Investors die bessere Investition zu sein, da es billiger als PM ist und eine höhere Dividendenrendite hat. Ich bin jedoch davon überzeugt, dass Philip Morris aufgrund seines stärkeren Umsatzwachstums langfristig weiterhin besser abschneiden wird. Mit seiner Marke Zyn investiert das Unternehmen außerdem in den USA.

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