Ungarns Wirtschaft steckt in Schwierigkeiten: Kann Orbán das Wachstum vor 2026 wiederbeleben?

Die ungarische Wirtschaft steckt in einer kritischen Phase für Premierminister Viktor Orbán.

Die Inflation kommt wieder zurück, die Löhne können nicht mit den steigenden Preisen Schritt halten und die nationale Währung verliert an Wert.

Das Verbrauchervertrauen hat gelitten und Ökonomen sind skeptisch gegenüber den ehrgeizigen Wachstumsprognosen der Regierung.

Angesichts der bevorstehenden Wahlen im Jahr 2026 und der aufkommenden starken Opposition setzt Orbán große Hoffnungen auf staatliche Ausgaben und Investitionsabkommen, um die Lage zu verbessern.

Ungarn beginnt zu wachsen, aber nicht schnell genug

Offiziell ist Ungarn derzeit aus der Rezession heraus. Die Wirtschaft schrumpfte den Großteil des Jahres 2023, aber Ende 2024 kehrte das Wachstum zurück, wenn auch nur knapp.

Die Europäische Kommission schätzt das BIP-Wachstum für 2024 auf 0,6 % mit Prognosen von 1,8 % für 2025 und 3,1 % für 2026.

Das Problem ist, dass diese Zahlen weit unter dem liegen, was Orbán braucht.

Seine Regierung hatte für 2025 ein Wachstum von 3,4 % prognostiziert, die meisten Ökonomen gehen jedoch nun von einem Wert von näher bei 2 % aus.

Erste Bank, einer der verlässlichsten Prognostiker Ungarns, geht sogar noch weiter runter.

Ungarn ist stark auf den Export angewiesen, vor allem nach Deutschland. Doch der deutsche Industriesektor befindet sich im Niedergang, was weniger Aufträge für ungarische Hersteller bedeutet.

Dies ist ein ernstes Problem, da das Wirtschaftsmodell des Landes davon abhängt, dass seine Fabriken – insbesondere der Automobilsektor – wettbewerbsfähig bleiben.

Orbán setzt darauf, dass neue Investitionen von BMW und dem chinesischen Unternehmen BYD die Produktion ankurbeln werden, doch diese werden keine unmittelbaren Auswirkungen haben.

Wenn sich die Lage in Europa weiter verschlechtert, könnten diese Projekte verzögert werden.

Die Inflation sinkt, aber die Preise sind immer noch zu hoch

Nach dem russischen Angriff auf die Ukraine hatte Ungarn die höchste Inflation in der EU.

Zu seinem Höhepunkt Anfang 2023 lag er über 25 %.

Inzwischen ist die Rate auf etwa 3,2 % gesunken, aber der Schaden ist angerichtet. Die Reallöhne sind gesunken und obwohl sich die Einkommen wieder erholt haben, fühlen sich viele Ungarn jetzt noch ärmer.

Die Zentralbank hat vor einem erneuten Anstieg der Inflationsrisiken gewarnt.

Der Forint ist schwach und schwankt nahe dem Zweijahrestief gegenüber dem Euro. Dies macht Importe teurer und erhöht die Kosten für Lebensmittel und Konsumgüter.

Die Regierung versucht, den Druck abzubauen, indem sie die Renten erhöht, die Familienleistungen erhöht und Zuschüsse für den Kauf von Eigenheimen anbietet.

Diese Maßnahmen bergen jedoch Risiken, da die erhöhten Staatsausgaben das Haushaltsdefizit, das bereits über den EU-Grenzen liegt, weiter belasten und eine negative Marktreaktion auslösen könnten, die den Forint noch weiter schwächt.

Wahlkampfaufwendungen könnten nach hinten losgehen

Orbán hat staatliche Ausgaben bereits zuvor als politisches Instrument eingesetzt.

Laut einem Reuters-Bericht startete er vor den Wahlen 2022 ein Ausgabenpaket im Wert von 5,35 Milliarden Dollar, bei dem er Steuererstattungen, Rentenboni und Lohnerhöhungen ausschüttete. Es funktionierte, denn er gewann mit überwältigender Mehrheit.

Doch es trieb auch die Inflation an, die außer Kontrolle geriet.

Nun könnte sich die Geschichte wiederholen. Seine Regierung bereitet für 2025 eine neue Welle der Ausgaben vor, um das Wachstum anzukurbeln und die öffentliche Unterstützung zurückzugewinnen.

Steuererleichterungen, Wohnungsanreize und Unternehmenssubventionen stehen alle zur Debatte.

Das Problem ist, dass das Haushaltsdefizit Ungarns bereits hoch ist und weit über den EU-Grenzen liegt.

Kreditratingagenturen haben gewarnt, dass Ungarn mit einer Herabstufung rechnen muss, wenn sich die öffentlichen Finanzen weiter verschlechtern.

Die Investoren beobachten die Entwicklung genau.

Wenn die Märkte das Vertrauen verlieren, könnte der Forint weiter fallen und die Inflation verschärfen.

Der politische Joker: Orbán steht vor echter Konkurrenz

Zum ersten Mal seit über einem Jahrzehnt scheint Orbáns Machtanspruch wacklig.

Peter Magyar, ein ehemaliger Fidesz-Insider, der zum Oppositionsführer wurde, hat die ungarische Politik auf den Kopf gestellt.

In einigen Umfragen liegt seine Tisza-Partei vor Fidesz, und die Unzufriedenheit mit der Wirtschaft befeuert seinen Aufstieg.

Eine EU-Umfrage aus dem Januar 2025 ergab, dass fast 40 % der Ungarn erwarten, dass sich ihre Finanzen in diesem Jahr verschlechtern werden.

Für eine Regierung, die ihren Erfolg auf wirtschaftlicher Stabilität aufbaut, ist das eine beunruhigende Zahl. Magyar nutzt diese Frustration aus und positioniert sich als frische Alternative zu Orbáns 15-jähriger Herrschaft.

Wenn sich die wirtschaftliche Lage nicht verbessert, könnte Fidesz 2026 einen echten Kampf vor sich haben.

Orbáns Wirtschaftsstrategie war schon immer eine Mischung aus Pragmatismus und politischer Kalkulation.

Er hat große ausländische Investitionen gesichert, die Kontrolle über die öffentliche Kommunikation streng aufrechterhalten und staatliche Ausgaben eingesetzt, um die Wähler auf seiner Seite zu halten. Doch die Herausforderungen Ungarns sind größer als die Medienpropaganda.

Die Wirtschaft wächst, aber nicht schnell genug. Die Inflation hat zwar nachgelassen, aber die Menschen spüren die Auswirkungen immer noch.

Die Regierung gibt Geld aus, um das Vertrauen zu stärken, doch dies birgt das Risiko, dass das Defizit noch größer wird.

Und zum ersten Mal ist ein echter politischer Herausforderer aufgetaucht.

Orbán hat zwei Jahre Zeit, die Ungarn davon zu überzeugen, dass seine Wirtschaftsvision noch funktioniert.

Wenn das Wachstum anzieht, kann er den Sturm überstehen. Wenn nicht, könnte seine langjährige politische Dominanz gefährdet sein.