Walgreens-Aktienkursanalyse: Könnte das Unternehmen bankrottgehen?

Der Aktienkurs von Walgreens (NASDAQ: WBA) ist eingebrochen. Er ist in den letzten drei aufeinanderfolgenden Wochen abgestürzt und hat seinen niedrigsten Stand seit 1998 erreicht. Die Aktie ist seit ihrem Höchststand im Jahr 2015 um mehr als 85 % gefallen. Das bedeutet, dass 10.000 US-Dollar, die 2015 in die Aktie investiert wurden, weniger als 1.500 US-Dollar wert wären.

Warum Walgreens implodiert

Walgreens Boots Alliance, die zweitgrößte Apothekenkette der USA, ist zu einem gefallenen Engel geworden, der kürzlich aus dem Dow-Jones-Index genommen wurde.

Diese Leistung wurde erzielt, obwohl der Jahresumsatz des Unternehmens von über 120 Milliarden Dollar im Jahr 2017 auf über 139 Milliarden Dollar im letzten Geschäftsjahr gestiegen war. Während der Umsatz gestiegen ist, ist der Nettogewinn des Unternehmens in den letzten zwölf Monaten von über 3,98 Milliarden Dollar auf einen Nettoverlust von 5,8 Milliarden Dollar gestiegen.

Die meisten dieser Verluste entstanden, nachdem das Unternehmen eine hohe Abschreibung von 6 Milliarden Dollar auf seine VillageMD- Investition vorgenommen hatte. Infolgedessen wird VillageMD nun über 160 Kliniken schließen, um sich auf dicht besiedelte Gebiete zu konzentrieren.

Zuletzt arbeitete das Unternehmen daran, sein Geschäft von Boots abzuspalten. Der Wert des Apothekenanbieters könnte bei diesem Deal 7 Milliarden Pfund betragen. Der Verkauf erfolgte ein Jahrzehnt, nachdem Walgreens die Übernahme von Boots abgeschlossen hatte.

Es gibt mehrere andere Gründe, warum der Aktienkurs von Walgreens so stark gesunken ist. Erstens steht die Pharmabranche vor großen Herausforderungen, weil sich das Verbraucherverhalten geändert hat. Viele Kunden beziehen ihre Medikamente nun von neueren Apotheken wie Walmart und Amazon.

Zweitens hat Walgreens weiterhin enttäuschende Zahlen veröffentlicht, die unter den Schätzungen der Analysten lagen. Die jüngsten Ergebnisse zeigten, dass der Umsatz leicht von 35,4 Milliarden Dollar im gleichen Zeitraum 2023 auf 36,35 Milliarden Dollar gestiegen ist. Der Umsatz in den ersten neun Monaten stieg auf 110 Milliarden Dollar.

Ladenformate verändern sich

Unternehmen wie Walgreens und CVS verfolgten lange Zeit ein einfaches Geschäftsmodell: Sie stellten in ihren Filialen Rezepte aus und verkauften dort auch andere Produkte wie Zahnpasta und Shampoos.

Dieses Modell funktioniert nicht mehr, da die Zahl der Diebstähle zunimmt und die Margen sinken, da die Bundesstaaten die Mindestlöhne weiter anheben. Infolgedessen sind die Margen in den letzten Jahren weiter gesunken, da Diebstahl alltäglich geworden ist.

Die Bruttomargen von Walgreens sind auf 18,38 % gesunken und liegen damit unter dem Branchendurchschnitt von 35,5 %. Der Fünfjahresdurchschnitt lag bei 20,55 %. Die EBITDA-Marge betrug 2,50 % und lag damit unter dem Branchenmedian von 13,10 %.

Das Unternehmen verändert derzeit das Erscheinungsbild seiner Geschäfte. Zunächst konzentriert es sich auf kleinere Geschäfte und stellt die meisten Medikamente hinter den Ladentisch, um Diebstähle zu reduzieren.

Wird Walgreens pleitegehen?

Der anhaltende Kurseinbruch bei Walgreens hat die Sorge geweckt, dass das Unternehmen wie Rite Aid Pleite gehen könnte.

Ich glaube nicht, dass Walgreens in Gefahr ist, bankrott zu gehen. Wenn man sich die Bilanz ansieht, schloss das Unternehmen das letzte Quartal mit über 711 Millionen Dollar in bar und Wertpapieren ab.

Außerdem hatte das Unternehmen nur 60 Millionen Dollar in kurzfristigen Investitionen und über 7,4 Milliarden Dollar in langfristigen Schulden. Es hat Spielraum, den Großteil dieser Schulden nach Abschluss der Boots-Veräußerung entweder in diesem Jahr oder im Jahr 2024 zu begleichen. Der Verkauf wird dem Unternehmen helfen, die Fälligkeiten im nächsten Jahr in Höhe von 1,4 Milliarden Dollar und im Jahr 2026 in Höhe von 2,82 Milliarden Dollar zu bewältigen.

Klar ist jedoch, dass das Unternehmen auch weiterhin mit Gegenwind zu kämpfen haben wird, da die Konkurrenz zunimmt und die Betriebskosten steigen.

Walgreens-Fälligkeiten

Walgreens-Aktienkursanalyse

WBA-Chart von TradingView

Technisch gesehen blieb die Aktie ständig unter allen gleitenden Durchschnitten. Auf dem Wochenchart ist sie unter das wichtige Unterstützungsniveau bei 27,67 USD gefallen, ihren tiefsten Stand im Oktober 2022 und Oktober 2020.

Der Relative Strength Index (RSI) ist auf ein extrem überverkauftes Niveau von 21 gefallen. Dies könnte zwar ein Kaufanzeichen sein, ist aber auch ein Zeichen dafür, dass die Bären die Oberhand haben. Tatsächlich ist der Average Directional Index (ADX) auf fast 40 gestiegen. Daher könnte die Aktie bald unter 10 USD fallen.