Zinssenkung der US-Notenbank vor den Wahlen ist ein seltener Schritt in der Geschichte der Notenbanken

Die Entscheidung der Federal Reserve, den Leitzins nur wenige Monate vor den US-Präsidentschaftswahlen um einen halben Prozentpunkt zu senken, hat erhebliche Aufmerksamkeit erregt.

Dies ist erst das dritte Mal in fast einem halben Jahrhundert, dass die Zentralbank so kurz vor dem Wahltag einen Zinssenkungszyklus eingeleitet hat.

Historisch gesehen kam es in Wahljahren selten zu Zinsentscheidungen und die Fed vermied es häufig, vor den Wahlen neue geldpolitische Zyklen einzuleiten.

Zinszyklen in Wahljahren: Ein historischer Blick

In den vergangenen 50 Jahren hat die Fed seit 1972 mit Ausnahme von zweien in allen Präsidentschaftswahljahren die Zinssätze angepasst.

Zinsänderungen – sowohl Erhöhungen als auch Senkungen – waren an der Tagesordnung, und die meisten Anpassungen waren Teil umfassenderer Zyklen, die schon lange vor Beginn des Wahljahres in Gang gesetzt wurden.

Allerdings kam es zuvor erst zweimal so kurz vor einer Wahl zu einem neuen Zyklus von Zinssenkungen: einmal im Jahr 1976 und dann noch einmal im Jahr 1984.

Im gegenwärtigen Kontext erfolgt die Zinssenkung der Fed nach Monaten vorsichtiger Geldpolitik.

Jerome Powell, der Vorsitzende der US-Notenbank, bekräftigte, dass die Entscheidung zur Zinssenkung ausschließlich auf wirtschaftlichen Daten beruhte und nicht von den bevorstehenden Wahlen beeinflusst wurde.

„Unsere Entscheidungen basieren auf den Daten, den Aussichten und der Risikoabwägung – nicht auf politischen Erwägungen“, betonte Powell in einer Pressekonferenz im Juli.

Dennoch hat der Zeitpunkt der Zinssenkung – weniger als zehn Wochen vor dem Wahltag – eine Debatte über die möglichen politischen Auswirkungen dieser Entscheidung ausgelöst.

Zinssenkungen im Wahljahr: Auswirkungen auf die Wahlen

Historisch gesehen gab es einen Zusammenhang zwischen den Maßnahmen der Fed und den Wahlergebnissen.

Daten aus früheren Wahljahren zeigen, dass Zinserhöhungen oft mit der Zeit einhergehen, wenn der amtierende Präsident oder die amtierende Partei die Kontrolle über das Weiße Haus behält.

Beispielsweise konnten in fünf der vergangenen Wahljahre die amtierenden Parteien trotz steigender Wahlquoten in vier dieser Jahre die Präsidentschaft behaupten.

Die einzige Ausnahme bildete das Jahr 2000, als Vizepräsident Al Gore, der als Kandidat der Demokraten antrat, trotz einer Zinserhöhung zu Beginn des Jahres nicht Präsidentschaftskandidat wurde.

Umgekehrt schnitten die Herausforderer bei Zinssenkungen in Wahljahren in der Regel besser ab. In fünf von sechs Fällen von Zinssenkungen in Wahljahren sicherte sich die Oppositionspartei den Einzug ins Weiße Haus.

Die einzige Ausnahme bestand im Jahr 1996, als Präsident Bill Clinton trotz einer kleinen Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt zu Jahresbeginn eine zweite Amtszeit gewann.

Zinssenkungszyklen: Ein selteneres Ereignis

Während Zinsänderungen in Wahljahren relativ häufig vorkommen, ist die Einleitung eines brandneuen Zinssenkungszyklus so kurz vor den Wahlen nur wenige Male vorgekommen.

Vor diesem Jahr hatte es seit den 1970er Jahren vier Fälle gegeben, in denen innerhalb weniger Monate nach einer Wahl neue Zinssenkungszyklen eingeleitet wurden.

In drei dieser Fälle gewann der Herausforderer die Wahl.

Das jüngste Beispiel hierfür ereignete sich im Jahr 2020, als die Fed als Reaktion auf die Covid-19-Pandemie den Leitzins um 1,50 Prozentpunkte senkte.

Die im März erfolgten Kürzungen bereiteten den Boden für ein Umfeld mit nahezu Nullzinsen.

In diesem Jahr besiegte Joe Biden den amtierenden Präsidenten Donald Trump knapp.

Das Jahr 1976, in dem ein neuer Zinssenkungszyklus vor einer Wahl begann, war dem am nächsten gekommen. Damals senkte die Fed die Zinsen nur vier Wochen vor dem Wahltag.

Die Auswirkungen der Zinssenkung auf das Wahlergebnis sind unklar, doch der Demokrat Jimmy Carter besiegte den amtierenden Republikaner Gerald Ford.

Was sagen Trump und Harris?

Obwohl die Fed offiziell beteuert, ihre Maßnahmen seien unpolitisch, sind nicht alle davon überzeugt.

Der frühere Präsident Donald Trump, der erneut als republikanischer Kandidat antritt, hatte Anfang des Jahres angedeutet, dass die Zentralbank die Zinsen senken könnte, um den Demokraten bei der Wahl zu helfen.

Trump äußerte zudem die Ansicht, Präsidenten sollten bei Entscheidungen der Fed ein Mitspracherecht haben.

Vizepräsidentin Kamala Harris, die demokratische Präsidentschaftskandidatin, verfolgt einen vorsichtigeren Ansatz.

Harris betonte zwar, wie wichtig es sei, die Unabhängigkeit der Fed zu respektieren, vermied es jedoch während ihres Wahlkampfs, konkrete wirtschaftspolitische Maßnahmen zu diskutieren. Stattdessen konzentrierte sie sich auf allgemeinere Wirtschaftsthemen.

Was sagen die Daten über Quoten und Wahlergebnisse aus?

Eine Analyse der Daten der letzten fünf Jahrzehnte zeigt, dass der Zeitpunkt von Zinsänderungen und die Richtung der Zinszyklen einen indirekten Einfluss auf die Wählerstimmung und die Wahlergebnisse haben können.

Als die Fed beispielsweise im Jahr 1984 die Zinsen um 2,56 Prozentpunkte erhöhte, errang der amtierende republikanische Präsident Ronald Reagan einen Erdrutschsieg bei der Wiederwahl.

Die Zinserhöhung war Teil einer umfassenderen Strategie der Fed zur Bekämpfung der Inflation, die die Wirtschaft seit Jahren plagt.

Andererseits gewann der Demokrat Barack Obama mitten in der globalen Finanzkrise die Präsidentschaftswahlen, als die Zinsen im Jahr 2008 um 2,75 Prozentpunkte gesenkt wurden.

Die Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr zielten darauf ab, die Auswirkungen des Konjunkturabschwungs abzufedern, und der Fokus der Wähler verlagerte sich auf die Bemühungen zur wirtschaftlichen Erholung.

Der Zusammenhang zwischen Zinssenkungen und Wahlergebnissen ist alles andere als eindeutig, und die Maßnahmen der Fed sind nur einer von vielen Faktoren, die die Entscheidungen der Wähler beeinflussen.

Allerdings können Zeitpunkt und Umfang von Zinsanpassungen der Öffentlichkeit ein Signal dafür sein, dass die Zentralbank auf umfassendere wirtschaftliche Herausforderungen reagiert, was wiederum die Stimmung bei den Wählern beeinflussen kann.

Die Wahlen 2024 und die Wirtschaftspolitik

Bis zur Wahl im Jahr 2024 sind es weniger als zwei Monate, und die Auswirkungen der jüngsten Zinssenkung der Fed auf den Wahlkampf bleiben abzuwarten.

Während die Zentralbank an ihrer neutralen Haltung festhält, sind sich beide politischen Parteien durchaus bewusst, welchen Einfluss die wirtschaftliche Lage auf die Wähler haben wird.

Insbesondere die Entscheidung der Federal Reserve, die Zinsen zu senken, könnte ein zweischneidiges Schwert sein.

Einerseits können niedrigere Kreditkosten Verbraucher und Unternehmen entlasten und ein Gefühl wirtschaftlicher Stabilität vermitteln.

Kritiker wiederum argumentieren, dass die Zinssenkungen ein Zeichen für Besorgnis über die wirtschaftliche Lage sein könnten und so möglicherweise die Unsicherheit im Vorfeld der Wahlen erhöhen würden.

Da die US-Wirtschaft weiterhin mit Inflation, Arbeitslosigkeit und anderen Herausforderungen zu kämpfen hat, werden die Maßnahmen der Fed weiterhin genau beobachtet.

Und obwohl die Geschichte zeigt, dass Zinssenkungen oft den Herausforderern Vorteile bringen, wird das Ergebnis der Wahlen im Jahr 2024 letztlich von einer Vielzahl von Faktoren abhängen, einschließlich der Wahrnehmung der Wähler hinsichtlich der wirtschaftlichen Lage im Allgemeinen.