Knapp daneben

Am Freitag, den 22. November, wurde Bitcoin auf einem Allzeithoch gehandelt, nur knapp unter 100.000 $.

Angesichts der rasanten Aufwärtsdynamik, die mit dem Wahlsieg von Donald Trump einherging, bestand kaum ein Zweifel daran, dass es nur eine Frage der Zeit war, bis die beliebteste Kryptowährung der Welt diesen historischen und bedeutenden Meilenstein erreichte.

Doch nur wenige Tage später schien es, als sei dem Krypto-Giganten der Garaus gemacht.

Was kommt als Nächstes? Wer weiß. Zweifellos ist es immer noch nur eine Frage der Zeit, bis die 100.000-Dollar-Marke überschritten wird.

Vielleicht erreicht Bitcoin zuerst wieder die 50.000-Dollar-Marke? Auch das war einst ein Meilenstein; einer, den es im Februar dieses Jahres erstmals überschritt und dann im August erneut erreichte.

Ist es lächerlicher, von einer Halbierung des Bitcoin-Wertes auszugehen als beispielsweise vom S&P 500?

Ein Rückgang um 50 % vom aktuellen Niveau würde die Zahl auf rund 3.000 senken.

Die meisten Anleger dürften es für wahrscheinlicher halten, dass der Bitcoin-Kurs auf 10.000 Dollar steigt, als dass der S&P 500 auf 3.000 fällt.

Dennoch hat der S&P, soweit ich mich erinnern kann, mindestens zweimal die Hälfte seines Wertes verloren.

Es gab den „Dotcom-Crash“, in dessen Folge der S&P zwischen März 2000 und Oktober 2002 um 49 Prozent fiel.

Dann gab es die „große Finanzkrise“, als der S&P zwischen Oktober 2007 und März 2009 rund 58 Prozent verlor.

Natürlich sprechen wir hier nicht von einer Halbierung des Index über Nacht.

Im ersten Beispiel dauerten die Rückgänge zweieinhalb Jahre, im zweiten siebzehn Monate. Aber das macht es nur noch schlimmer.

Zum Vergleich: Niemand, der zu Beginn des Coronavirus-Ausbruchs gehandelt hat, wird den 35-prozentigen Einbruch des S&P in den vier Wochen zwischen Februar und März 2020 nach dem weltweiten Lockdown vergessen.

Doch bereits fünf Monate später hatte der S&P diese Verluste vollständig wettgemacht und setzte seine Rallye fort.

Im Gegensatz dazu kam es beim „Dotcom-Crash“ und der „großen Finanzkrise“ zwar zu zahlreichen großen Eintagesverlusten, es gab aber auch Erholungsphasen.

Das Problem bestand darin, dass man kaum erkennen konnte, wo das Ganze enden würde, da alle Erholungsversuche scheiterten, bis schließlich der endgültige Tiefpunkt erreicht war.

Die Anleger waren geistig, körperlich und oft auch finanziell erschöpft.

Schauen Sie sich ein 100-Jahres-Chart des Dow an (die Entwicklung bei S&P und NASDAQ reicht nicht so weit zurück).

Sie werden die Ausverkäufe und Bärenmärkte sehen. Aber Sie werden auch sehen, dass sich die USA seit den 1950er Jahren in einem Bullenmarkt befinden, oder sogar seit 1932, wenn Sie sich ein logarithmisches Diagramm ansehen.

Der Bullenmarkt für US-Aktien ist in die Jahre gekommen.

Bedeutet das, dass die Börse bald abstürzen wird? Wer weiß? Man kann nur sagen, dass die Wahrscheinlichkeit einer deutlichen Korrektur zunimmt.

Bislang gibt es für die Anleger keinen ersichtlichen Grund, auszusteigen.

Man sollte jedoch nicht vergessen, dass die Aktien der „Glorreichen Sieben“ gemessen an der Marktkapitalisierung ein Drittel des S&P 500 ausmachen und nach vielen Maßstäben stark überbewertet sind.

Das heißt zwar nicht, dass sie nicht noch teurer werden können, aber es wird der Zeitpunkt kommen, an dem die Anleger sich entscheiden, nicht mehr zu zahlen.

Wenn das passiert, was auch immer der Auslöser sein mag, es wäre klug, auszusteigen und die Sache von der Seitenlinie aus zu beobachten.