Hat DeepSeek den Rechenbedarf im Jahr 2025 tatsächlich gesenkt?

KI-Aktien wurden in den letzten Wochen stark unter Druck gesetzt. Ein Teil davon ist auf makroökonomische Gegenwinde zurückzuführen, aber zumindest ein Teil ist auf die Sorge vor einer bevorstehenden Verlangsamung im KI-Bereich zurückzuführen.

Aktuelle Daten widerlegen diese Befürchtungen jedoch weiterhin als übertrieben. Tatsächlich ist die Nachfrage nach Rechenleistung laut Stacy Rasgon, einer leitenden Analystin von Bernstein, im Jahr 2025 sogar gestiegen.

„Die einzigen, die sich Sorgen zu machen scheinen, sind die Investoren. Bei den Unternehmen, die tatsächlich die Ausgaben tätigen, scheint es, als ginge es mit voller Kraft voraus“, argumentierte er letzte Woche in einem CNBC-Interview.

DeepSeek treibt die Nachfrage nach Rechenleistung an.

Ein Grund, warum Investoren in Frage stellen, ob 2026 noch ein Wachstumsjahr für künstliche Intelligenz sein könnte, ist DeepSeek.

Das chinesische Startup-Unternehmen stellte im Februar ein KI-Modell vor, das nach eigenen Angaben deutlich weniger Rechenressourcen benötigte, um Ergebnisse zu erzielen, die mit ChatGPT vergleichbar sind.

Die Nachfrage nach Rechenleistung sei seit dem Start von DeepSeek jedoch nur gestiegen, fügte Rasgon hinzu.

Wir haben gesehen, dass die Investitionsausgaben gestiegen sind. Wir haben von Engpässen bei GPUs gehört, da sie mit der Bereitstellung dieser Technologie beginnen.

Es scheint tatsächlich die Nachfrage zu steigern, nicht zu drosseln.

Dennoch liegt der iShares Future AI & Tech ETF derzeit fast 25 % unter dem Wert von Mitte Februar.

Nvidia erwartet weiterhin eine starke Nachfrage.

Nvidias CEO Jensen Huang vertrat auf der diesjährigen GTC-Veranstaltung im selben Monat eine ähnliche Ansicht.

In seiner Keynote-Rede sagte der Branchenveteran, dass DeepSeeks R1 zwar effizient sei, aber ein Denkmodell darstelle, das tatsächlich 100-mal mehr Rechenleistung benötige als nicht-denkende KI-Modelle.

Dies widersprach den ursprünglichen Markterwartungen, dass die Fortschritte von DeepSeek den gesamten Rechenbedarf senken würden.

„Ich bin der Überzeugung, dass Kostensenkungen im Allgemeinen gut sind – sie treiben die Nachfrage an. Das hat sich in der Halbleiterindustrie über fünf oder sechs Jahrzehnte hinweg bewahrheitet“, sagte Rasgon letzte Woche gegenüber CNBC.

Bernsteins Einschätzung der Nvidia-Aktie für 2025

Rasgons Überzeugung, dass die Sorgen um eine Verlangsamung der KI-Entwicklung übertrieben sind, hält ihn optimistisch in Bezug auf den Branchenliebling Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA).

Seine Outperform-Einstufung für den Giganten der künstlichen Intelligenz-Chips ist mit einem Kursziel von 185 US-Dollar verbunden, was ein Aufwärtspotenzial von fast 70 % gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.

Der Bernstein-Analyst stimmte zu, dass Halbleiteraktien in einer Rezession tendenziell schlecht abschneiden, fügte aber hinzu:

Ein Teil der Ausgaben für KI, insbesondere im Zusammenhang mit Produktivitätssteigerungen und Kostensenkungen und ähnlichem, könnte sich in einer Rezession als widerstandsfähiger erweisen als diskretionäre Ausgaben.

Nvidia selbst prognostizierte im Februar eine anhaltende positive Entwicklung.

Für das erste Quartal erwartet der KI-Chip-Gigant einen Umsatz von 43 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von etwa 65 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Analysten hatten im Vergleich dazu nur 41,78 Milliarden Dollar prognostiziert.