Warum steigen Cannabisaktien? Branche erholt sich nach schlechten 2022

Ich habe letzten Oktober einen Artikel geschrieben, in dem ich die einfache Frage stellte: Was ist aus der Cannabis-Aktieblase geworden?

Bidens Wahl wurde als massiver Schub für die Cannabisindustrie in Rechnung gestellt. Die Industrie hat lange für einen legalen Status gekämpft, und Biden gilt allgemein als Befürworter der Legalisierung der Droge.

Sogar innerhalb der USA, ganz zu schweigen von der internationalen Ebene, ist der rechtliche Status nebulös, da die Gesetzgebung auf Bundes- und Landesebene voneinander abweicht. Das folgende Schaubild zeigt die aktuelle Situation.

So präsentierte sich ein relativ legalisierungsfreundlicher Präsident als ein Stück Positivität im Cannabis-Nachrichtenzyklus. Das war natürlich auch Ende 2020, zu einer Zeit, als die Zinssätze immer noch nahe Null waren, die Gelddruckmaschine in Betrieb war und die Hysterie die Märkte überschwemmte, wobei alle Risikoanlagen spektakulär nach oben gingen.

Cannabisaktien lehnten die Einladung nicht ab und verzeichneten enorme Gewinne. Und dann hörte es auf. Ein Übergang zu höheren Zinssätzen als Reaktion auf die Inflationskrise zog dem Markt den Boden unter den Füßen weg. Cannabisaktien, die weit außerhalb des Risikospektrums liegen, fielen stärker als die meisten anderen.

Cannabisaktien erholen sich 2023

Aber während sich 2022 als brutaler Niedergang präsentierte, haben die ersten Wochen des Jahres 2023 den Anlegern eine Atempause verschafft.

Die Inflationsdaten scheinen sich abzuschwächen, wobei der Markt darauf setzt, dass dies dazu führen könnte, dass die FED früher als erwartet von ihrer Hochzinspolitik abweicht.

Ein Vergleich der Preisentwicklung im Jahr 2022 mit der Zinspolitik der US-Notenbank zeigt alles, was Sie wissen müssen.

Aber mit dem Optimismus, dass eine straffe Geldpolitik früher enden könnte, als der Markt zuvor eingepreist hatte, gab es endlich etwas Grünes auf den Cannabismärkten.

Der Canadian Cannabis Index ist in zwei Wochen um 20 % gestiegen, während die beiden großen Jungs, Tilray und Canopy Growth Corp, beide um über 15 % gestiegen sind.

Alan Brochstein, Analyst bei New Cannabis Ventures, warnte davor, dass er trotz der Gewinne zum Auftakt des neuen Jahres keinen großen Wert in dem Duo sieht.

Canopy Growth ist stark verschuldet und möglicherweise nicht in der Lage, seine Pläne zur Übernahme von drei amerikanischen Cannabisunternehmen voranzutreiben und dennoch seine NASDAQ-Notierung aufrechtzuerhalten. Wenn es nicht schließen kann, werden die Anleger wahrscheinlich enttäuscht sein, und wenn es schließen kann, können die Anleger damit rechnen, dass auch andere amerikanische Cannabisunternehmen an die Börse gehen. Die Aktie wird derzeit zum 1,3-fachen des materiellen Buchwerts gehandelt, aber sie verbrennt Bargeld und erleidet große Betriebsverluste.

Tilray, das in der vergangenen Woche über sein zweites Geschäftsjahr berichtete, schrumpft und ist meiner Meinung nach zu diversifiziert. Mein Ziel für Ende Mai, basierend auf den fallenden Aussichten für das Geschäftsjahr 24, liegt jetzt bei 3,03 $, ein Preis, der 4 % unter dem Schlusskurs am Freitag liegt. Die Aktie wird derzeit zum 3,2-fachen des materiellen Buchwerts gehandelt.

Alan Brochstein, New Cannabis Ventures

Ausblick für den Cannabismarkt

Was den Cannabissektor so schwierig vorherzusagen macht, ist das Zusammentreffen von Faktoren, die ihn beeinflussen. Natürlich ist das Makroklima entscheidend und wurde in diesem Artikel oben behandelt, aber es gibt auch rechtliche und regulatorische Variablen, die die Preisgestaltung erheblich beeinflussen.

Es wäre jedoch nicht übertrieben zu sagen, dass viele dieser Faktoren während der COVID aus dem Fenster geworfen wurden. Der Sektor wurde fast wie ein Meme gehandelt, wobei die Multiplikatoren in die Höhe schossen, als der Robinhood-Wahn jeden Bereich des Aktienmarktes erfasste.

Während COVID war die Versuchung groß, eine träge Analyse vorzunehmen, eine naive Annahme: “Die Legalität ist auf dem Weg, die Preise steigen bereits, sie werden noch mehr steigen, wenn die Legalität unvermeidlich ist”. Kombiniert mit dem perfekten Sturm aus niedrigen Zinsen, Konjunkturschecks und dem Leben zu Hause, stiegen die Preise wie verrückt.

Brochstein gibt einige Denkanstöße, die in schönem Gegensatz zu der einfachen Annahme stehen, dass Legalität zu leichten Gewinnen führt:

Wir sehen keine Verbesserung des kanadischen Marktes. Tatsächlich ist das Wachstum das niedrigste seit der Legalisierung für den Gebrauch durch Erwachsene. Im Oktober wuchs der Markt nur um 9,5 %, und Hifyre prognostiziert, dass das November-Wachstum, das am 20. Januar veröffentlicht wird, nur 9,3 % betragen wird. Wir sehen viele Möglichkeiten in anderen Teilsektoren, aber wir finden einige kanadische LPs, die es derzeit wert sind, berücksichtigt zu werden.

Nichtsdestotrotz ist 2023 nach dem Albtraum von 2022 freundlich zu den Anlegern. Der Markt liegt zwar immer noch deutlich unter seinen Höchstständen, aber zumindest ist das Licht am Ende des Tunnels heute etwas besser zu erkennen als noch vor ein paar Monaten.