Der LME-Markt zeigt gemischte Signale, da sich die Kupfer- und Bleibestände verringern.

Trotz des Rückschlags der letzten beiden Handelstage notiert der Index der London Metal Exchange (LMEX) 6,5 % höher als zu Jahresbeginn, obwohl die Basismetallmärkte nicht außergewöhnlich gut abschneiden.

Der deutliche Unterschied bei den Metallpreisen ist jedoch bemerkenswert.

Zink, der größte Verlierer im LME-Komplex, wird derzeit 4,8 % niedriger gehandelt als zu Jahresbeginn.

Inzwischen sind die Zinnpreise in den ersten Wochen des Jahres um 13,5 % gestiegen und haben damit den größten Gewinn erzielt.

Kupfermarkt 2025

Der Kupfermarkt verzeichnete im Jahr 2024 einen deutlichen Überschuss.

Dieses Überangebot wurde auf die gestiegene Produktion der wichtigsten Kupferproduzentenländer, eine Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums und eine schwächere als erwartete Nachfrage aus wichtigen Konsumbereichen wie dem Bauwesen und der Fertigung zurückgeführt.

Die daraus resultierende Kupferflut auf dem Markt führte zu einem Rückgang der Kupferpreise, was sich negativ auf die Rentabilität von Kupferbergbauunternehmen und anderen Akteuren in der Kupferlieferkette auswirkte.

Es wurden gut 300.000 Tonnen mehr Kupfer produziert als verbraucht.

Die Herbstprognose der International Copper Study Group hatte ein höheres Überangebot vorhergesagt.

Die Prognose der ICSG Ende September wies einen Überschuss von knapp 470.000 Tonnen aus.

Der Anstieg der globalen Nachfrage um 2,9 % war eine willkommene Überraschung und übertraf die ursprüngliche Prognose von 2,2 %.

Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank AG, sagte:

Der Hauptgrund dafür war die stärkere Nachfrage aus China.

Auf der Angebotsseite wuchs die Kupferraffination wie erwartet um 4,2 %, die Minenproduktion überraschte jedoch mit 2,3 %, 0,5 % höher als die ICSG-Prognose vom September.

Laut Commerzbank ist die Versorgung mit raffiniertem Kupfer aufgrund der Minenproduktion gefährdet, was zu einem Abwärtsdruck auf die Verarbeitungskosten in Kupferschmelzen geführt hat.

„Vor diesem Hintergrund erwartet die ICSG in diesem Jahr ein schwächeres Wachstum der Kupferproduktion, was den Angebotsüberschuss auf dem Markt reduzieren sollte. Dies sollte den Kupferpreis stützen“, sagte Lambrecht.

Unterversorgung auf dem Zinkmarkt

Laut einem Bericht der International Lead and Zinc Study Group (ILZS) betrug das Defizit im Zinkmarkt im vergangenen Jahr 62.000 Tonnen, 100.000 Tonnen weniger als im Herbst erwartet.

Das weltweite Angebot an raffiniertem Zink sank um 2,6 %, bedingt durch einen Rückgang des globalen Minenangebots um 2,8 % und die daraus resultierende geringere Verfügbarkeit von Zinkkonzentrat.

Laut ILZS-Zahlen sank Chinas Zinkproduktion um 3,4 %, was einem Rückgang der Zinkkonzentratimporte um 13 % entspricht.

China ist für die Hälfte der weltweiten Produktion von raffiniertem Zink verantwortlich.

Der Markt rutschte trotz stagnierender Nachfrage in ein Defizit. Die ILZSG erwartet jedoch in diesem Jahr ein Überangebot.

Lambrecht fügte hinzu:

Vor diesem Hintergrund dürfte der Zinkpreis, der im vergangenen Jahr nach Zinn mit einem Anstieg von 12 % den zweitstärksten Anstieg unter den LME-Metallen verzeichnete, in Bezug auf die erwarteten Preisentwicklungen in diesem Jahr der schlechteste Performer bleiben.

Leitmarkt

Im Gegensatz dazu verzeichnete der Bleimarkt aufgrund eines deutlichen Anstiegs der Minenproduktion ein geringfügiges Überangebot.

Dieser Anstieg von knapp 2 % wurde durch ein deutlich höheres Angebot in den USA, Australien, Peru und Mexiko verursacht.

„Dennoch ging die Bleiproduktion aufgrund erheblicher Produktionsausfälle in China und Kanada zurück“, sagte Lambrecht.

„Es ist zu beachten, dass die Sekundärproduktion (Recycling) mittlerweile 67,5 % der Gesamtproduktion ausmacht, was bedeutet, dass die Entwicklung des Minenangebots für den Bleimarkt von geringerer Bedeutung ist.“

Das Überangebot auf dem Markt belief sich auf 36.000 Tonnen und lag damit deutlich unter dem Überangebot von 153.000 Tonnen des Vorjahres.

Dies geschah, da die globale Nachfrage nach Blei laut Commerzbank einen leichten Rückgang verzeichnete, der den Trend von 2023 widerspiegelt.