Die Bank of Japan hält die Zinsen angesichts der Unsicherheiten durch Trumps Zölle bei 0,5 % konstant.

Die Bank of Japan (BOJ) beließ ihren Leitzins am Mittwoch einstimmig bei 0,5 %, wie von den Märkten erwartet.

Die Entscheidung fällt, während die politischen Entscheidungsträger die potenziellen Auswirkungen der protektionistischen Handelspolitik des US-Präsidenten Donald Trump auf die exportorientierte japanische Wirtschaft bewerten.

BOJ-Beamte räumten ein, dass sich die japanische Wirtschaft zwar moderat erholt hat, es aber in bestimmten Bereichen Anzeichen von Schwäche gibt.

In einer Erklärung verwies die Zentralbank auf „die hohen Unsicherheiten im Zusammenhang mit der japanischen Wirtschaftstätigkeit und den Preisen, einschließlich der sich entwickelnden Situation im Handel … und des Lohn- und Preisverhaltens der inländischen Unternehmen“.

Die Entscheidung fällt vor der Sitzung der US-Notenbank, bei der die Zentralbank voraussichtlich ihren Leitzins unverändert lassen wird.

Inflationsdruck und Lohnwachstum

Die BOJ stellte fest, dass die Inflationserwartungen moderat gestiegen sind, und wies darauf hin, dass „die Reispreise wahrscheinlich auf hohem Niveau bleiben werden und die Auswirkungen der inflationssenkenden Maßnahmen der Regierung bis zum Geschäftsjahr 2025 nachlassen werden“.

Die Entscheidung, die Zinssätze beizubehalten, erfolgt, während die Zentralbank den Inflationsdruck beobachtet, der von Lohnsteigerungen und steigenden Lebensmittelpreisen ausgeht.

Japans größter Gewerkschaftsverband, die Japanische Gewerkschaftskonföderation (Rengo), gab letzte Woche bekannt, dass er ab April eine durchschnittliche Lohnerhöhung von 5,46 % durchgesetzt hat – der höchste Anstieg seit über drei Jahrzehnten.

Die erste Runde der Lohnverhandlungen umfasste 760 Gewerkschaften und lag mit 0,18 Prozentpunkten über dem Anstieg des Vorjahres von 5,28 %.

Kleine und mittlere Unternehmen verzeichneten einen durchschnittlichen Lohnanstieg von 5,09 %, was den ersten Lohnanstieg über 5 % seit 1992 für diese Unternehmen darstellt.

Unterdessen meldete UA Zensen, ein Gewerkschaftsverband, der Gewerkschaften des Einzelhandels und der Gastronomie vertritt, eine durchschnittliche Lohnerhöhung von 5,37 % für Vollzeitbeschäftigte, etwas weniger als die 5,91 % des Vorjahres.

Wirtschaftsindikatoren und zukünftige Zinserhöhungen

In Japan erreichte die Inflationsrate im Januar mit 4 % einen Zweijahreshöchststand, wobei die Konsumausgaben der Haushalte im Dezember die Erwartungen übertrafen und im Jahresvergleich um 2,7 % stiegen – das schnellste Tempo seit August 2022.

Das Wachstum der Konsumausgaben der Haushalte verlangsamte sich im Januar jedoch auf 0,8 %.

Die Bank of Japan (BOJ), die im Januar nach Beendigung ihres langjährigen Konjunkturprogramms die kurzfristigen Zinssätze von 0,25 % auf 0,5 % angehoben hat, hat signalisiert, dass weitere Zinserhöhungen möglich bleiben.

Einige Analysten erwarten eine Zinserhöhung bereits im Mai, insbesondere aufgrund der anhaltenden Inflationssorgen durch steigende Löhne und Lebensmittelpreise.

Der weitere Weg für die BOJ hat sich jedoch nach den in der vergangenen Woche veröffentlichten, schwächer als erwartet ausgefallenen BIP-Zahlen komplizierter gestaltet.

Die revidierten Daten für das vierte Quartal zeigten, dass die japanische Wirtschaft mit einer annualisierten Rate von 2,2 % gewachsen ist – ein langsameres Tempo als ursprünglich gemeldet und unter den mittleren Prognosen der Ökonomen.

Die BOJ hat bekräftigt, ihr Ziel sei es, einen „positiven Kreislauf“ aus steigenden Löhnen und Preisen zu etablieren.

Da sich das Wirtschaftswachstum jedoch verlangsamt, müssen die politischen Entscheidungsträger in den kommenden Monaten möglicherweise einen sorgfältigen Ausgleich bei der Straffung der Geldpolitik finden.