RUB erreicht 7-Jahreshoch und verdeutlicht das Scheitern der Sanktionen

Es ist kein Geheimnis, dass der Dollar im Vergleich zu anderen Währungen extrem stark ist, wie ich hier geschrieben habe, als ich letzte Woche während eines Urlaubs in Ecuador (die den USD verwenden) die Hauptlast davon zu spüren bekam. Der Dollar mag im Vergleich zu realen Gütern und Rohstoffen angesichts der Inflationsspirale unter die Räder kommen, aber im Vergleich zu anderen Fiat-Währungen ist er sehr stark.

Der Dollarindex (DXY), der den Dollar gegenüber einem Korb von Fremdwährungen misst, ist in diesem Jahr um 9% gestiegen.

Vor diesem Hintergrund eines starken Dollars ist es daher eine erstaunliche Tatsache, dass der russische Rubel letzte Woche gegenüber dem USD ein 7-Jahreshoch erreichte. Ja – derselbe russische Rubel, der durch die vom Westen gegen das Land verhängten Wirtschaftssanktionen bis zur Unkenntlichkeit geschwächt werden sollte.

Blicken wir zurück auf den März, als Joe Biden Folgendes sagte:

Als Ergebnis dieser beispiellosen Sanktionen wird der Rubel fast sofort in Schutt und Asche gelegt.

Präsident Joe Biden, 26. März 2022

Hmmm. Ein Blick auf die Grafik zeigt, dass der Rubel zwar anfangs die Hauptlast der Sanktionen von Biden und Co. zu spüren bekam, sich aber seitdem deutlich erholt hat. Als Russland am 24. Februar in die Ukraine einmarschierte, sank der Rubel innerhalb von 12 Tagen um 46%, und für 1 $ konnte man 139 Rubel erhalten. Seitdem hat der Rubel jedoch massiv an Wert gewonnen, so dass er heute mit einem Kurs von 54 Rubel pro Dollar um 38% höher als zu Jahresbeginn liegt.

Warum ist der Rubel so stark?

Am 29. April, als der Rubel bei 73 Rubel pro Dollar und damit wieder über dem Niveau vor der Invasion lag, habe ich hier bewertet, ob es sich lohnt, den Rubel leerzuverkaufen. Ich kam zu dem Schluss, dass die Manipulation des Rubels durch Putin zu stark war und es daher zu riskant wäre, ihn leerzuverkaufen.

Ich glaube, (Putins Manipulation) ist hier zu unerschwinglich. Am wirkungsvollsten ist Putins Versuch, „unfreundliche Länder“, darunter alle Staaten innerhalb der Europäischen Union, zu zwingen, Gas in Rubel zu bezahlen.

Genau das ist geschehen. Da die Gaspreise in die Höhe geschossen sind, fährt Russland schwindelerregende Gewinne ein. Es ist sowohl ironisch als auch traurig, dass der größte Teil davon von der EU stammt, der Region, die Russland gleichzeitig sanktioniert hat.

Während Europa darauf abzielt, diese Abhängigkeit zu verringern, sieht die wirtschaftliche Realität so aus, dass ein Land seine Ölimporte nicht einfach über Nacht abschalten kann. Sogar das Ölembargo vom Mai gibt es Ausnahmen, z. B. für Importe über Pipelines, die von Binnenländern mit minimalen alternativen Quellen (z. B. Ungarn und Slowenien) gefordert wurden.

Diese Verringerung der Importe braucht jedoch Zeit, und obwohl der Westen weniger Öl aus Russland importiert, sind die Gewinne dank der Rekordpreise höher als früher, und die russischen Devisenreserven weisen gesunde Bilanzen auf.

Kapitalkontrollen und Sanktionen

Es liegt nicht nur am Öl.

Noch ironischer ist, dass die Sanktionen selbst hier helfen. Russen können aufgrund von Sanktionen nicht dieselben Waren wie bisher importieren, wodurch weniger Rubel ins Ausland geschickt werden und der Wechselkurs weiter gestärkt wird.

Aber wenn man kurz darüber nachdenkt, bestätigt das meinen Standpunkt aus dem vorigen Artikel, dass die Rubelstärke eine Fälschung und ein manipulierter Devisenkurs ist. Sicher, der Rubel ist stark, aber wer handelt mit ihm? Die russischen Kapitalverkehrskontrollen waren seit Beginn der Invasion sehr streng, und obwohl sie jetzt gelockert werden, da der Rubel einen Großteil der Besorgnis abgeschüttelt hat und zu steigen beginnt, gibt es immer noch erhebliche Hindernisse für den Handel mit dem Rubel.

Wenn jemand nicht frei damit handeln kann und wenn die Russen nicht frei damit Importe kaufen können, wozu ist es dann überhaupt stark? Das ist nicht wirklich wahr, oder?

Abschließende Gedanken

Wir befinden uns jetzt in einem Stadium, in dem der Rubel so „stark“ ist, dass die russische Zentralbank aktiv versucht, ihn zu schwächen, da sie befürchtet, dass die Exporte negativ beeinflusst werden. Nachdem die Zentralbank die Zinssätze auf 20% angehoben hatte, um die Auswirkungen der Sanktionen abzuwehren, hat sie den Zinssatz seitdem dreimal gesenkt, jetzt bei 11%.

Die Idee war klar: die russische Wirtschaft gewaltsam zu zerschlagen… Das ist ihnen nicht gelungen. Offensichtlich ist das nicht geschehen.

Präsident Putin letzte Woche während des Internationalen Wirtschaftsforums in St. Petersburg

Auch wenn diese Stärke nur vorgetäuscht ist, so ist das obige Zitat von Putin dennoch wahr. Seine Kontrollen und Manipulationen haben dazu gedient, die besten Absichten des Westens, die russische Währung zu schwächen, abzuwehren. Solange Europa weiterhin in Russland Öl kauft, werden seine Sanktionen kein großes Gewicht haben.

Die traurigste Statistik von allen? Europa hat deutlich mehr für russische Energie ausgegeben und damit zur Finanzierung der Kriegsanstrengungen beigetragen, als es an Hilfsgeldern in die Ukraine geschickt hat. Es ist nicht übertrieben zu sagen, dass die Sanktionen ein Desaster waren.