Die Wall Street hat nach den Q4-Ergebnissen gemischte Ansichten zu Microsoft: Sollten Sie verkaufen oder mehr kaufen?

Nach der Veröffentlichung des Ergebnisberichts von Microsoft für das vierte Quartal fiel die Reaktion der Wall Street gemischt aus und spiegelte eine Kluft zwischen optimistischer Stimmung und vorsichtiger Skepsis wider.

Der Technologieriese meldete einen leicht über den Erwartungen liegenden Gewinn pro Aktie von 2,95 US-Dollar und einen Umsatz von 64,7 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 15,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Was sagen die Analysten?

Einerseits behielt Dan Ives, Analyst bei Wedbush Securities, die Bewertung „Outperform“ und das Kursziel von 550 US-Dollar für Microsoft bei und lobte die Telefonkonferenz des Unternehmens als „Bestätigung“ für Trends bei der Monetarisierung von KI, insbesondere da für Azure in der zweiten Jahreshälfte ein beschleunigtes Wachstum erwartet wird.

Ives hob die starken kommerziellen Auftragseingänge von Microsoft und das robuste Basiswachstum von Azure als Schlüsselindikatoren für eine anhaltende Dynamik hervor.

Im Gegensatz dazu bot Citi-Analyst Tyler Radke eine gemäßigtere Perspektive. Er räumte ein „geringfügiges Übertreffen der Umsatz-/EPS-Vorgaben“ ein, verwies aber auf eine Verlangsamung des Wachstums von Azure und eine schwächer als erwartet ausgefallene Prognose für das nächste Quartal.

Trotz dieser Bedenken blieb Radke hinsichtlich des Wachstums der KI- und kommerziellen Buchungen optimistisch und behielt die Kaufempfehlung bei, reduzierte sein Kursziel jedoch leicht von 520 auf 500 US-Dollar.

Radke meinte, dass die kurzfristigen Schätzungsrevisionen negativ ausfallen könnten, glaubte jedoch, dass jede Schwäche vorübergehender Natur sein würde und durch solide Frühindikatoren gestützt würde.

Brad Sills von der Bank of America gab ebenfalls einen positiven Ausblick und wies insbesondere darauf hin, dass die erwartete Beschleunigung von Azure in der zweiten Jahreshälfte darauf schließen lasse, dass die derzeitige Schwäche nur von kurzer Dauer sein dürfte.

Sills betonte die Stärke der KI-Dienste von Microsoft auf Azure und die Fähigkeit des Unternehmens, seine Plattform zu nutzen, um den Investitionsdruck zu verringern.

Seine aktualisierte Investitionsprognose für das Geschäftsjahr 2025 stieg von 53,8 Milliarden US-Dollar auf 58,3 Milliarden US-Dollar und spiegelt damit das erwartete Umsatzwachstum und die Skalierbarkeit der Plattform wider.

Jackson Ader, Analyst bei KeyBanc Capital Markets, konzentrierte sich auf die aktuellen Kapazitätsbeschränkungen und die erheblichen Kapitalausgaben von Azure und wies darauf hin, dass diese zwar Herausforderungen darstellen könnten, Microsoft aber auch die Flexibilität bieten, seinen Wachstumskurs effektiv zu steuern.

Ader bekräftigte erneut die Einstufung „Overweight“ und ein Kursziel von 490 US-Dollar und zeigte sich optimistisch, was die Fähigkeit von Microsoft angeht, seine Ausgaben im Zuge seiner Expansion effektiv zu steuern.

Q2-Ergebnisse im Detail

Die Leistung von Microsoft im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024 zeichnet das komplexe Bild eines Technologiegiganten, der inmitten gestiegener Markterwartungen durch die unruhigen Gewässer rascher Innovation und expansiven Wachstums navigiert.

Der Wachstumsmotor von Microsoft ist sein diversifiziertes Geschäftsmodell, zu dem die Segmente Produktivität und Geschäftsprozesse, Intelligent Cloud und More Personal Computing maßgeblich beitragen.

Insbesondere das Segment Intelligent Cloud, zu dem auch die Cloud-Plattform Azure gehört, meldete ein Wachstum von 21 % im Vergleich zum Vorjahr, das allerdings leicht unter den Erwartungen lag.

Das Wachstum von Azure ist mit 29 % im Jahresvergleich zwar immer noch beeindruckend, zeigt im Vergleich zu den Vorquartalen jedoch Anzeichen einer Verlangsamung.

Trotzdem bleibt Azure ein Eckpfeiler der Wachstumsstrategie von Microsoft, insbesondere da das Unternehmen weiterhin KI-Funktionen in seine Angebote integriert.

In finanzieller Hinsicht bleibt Microsoft eine Schwergewichte und erwirtschaftete im vierten Quartal einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 37,2 Milliarden US-Dollar und einen freien Cashflow von 23,3 Milliarden US-Dollar.

Der disziplinierte Ansatz des Unternehmens hinsichtlich der Kapitalrückführung zeigt sich in der Ausschüttung von 8,4 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen.

Bei näherer Betrachtung wird jedoch deutlich, dass die Lücke zwischen Umsatzwachstum und Betriebskosten kleiner wird, was zu Bedenken hinsichtlich zukünftiger Margenverbesserungen führt. Dennoch zeugt die Prognose des Managements für das Geschäftsjahr 2025 von Zuversicht: Es prognostiziert ein zweistelliges Umsatzwachstum vor dem Hintergrund eines einstelligen Wachstums der Betriebskosten.

Die erhöhte Bewertung von Microsoft

In Bezug auf die Bewertung beträgt das KGV von Microsoft 35,39 und liegt damit leicht über seinem Fünfjahresdurchschnitt und dem Branchenmedian.

Diese erhöhte Bewertung spiegelt die hohen Erwartungen des Marktes wider, insbesondere im Hinblick auf Wachstum und Innovation im Bereich Cloud Computing und KI-Technologien.

Die strategischen Investitionen des Unternehmens in diesen Bereichen, zu denen auch eine deutliche Erhöhung der Investitionsausgaben gehört, zielen auf eine Förderung des langfristigen Wachstums ab, bergen jedoch auch Risiken, wenn die erwartete Rendite dieser Investitionen hinter der erwarteten Rendite zurückbleibt.

Trotz dieser starken Finanzzahlen reagierte die Microsoft-Aktie heute im vorbörslichen Handel negativ und verlor über 3 %.

Dieser Rückgang dürfte die hohen Erwartungen des Marktes und seine Sorgen hinsichtlich der Nachhaltigkeit des zukünftigen Wachstums vor dem Hintergrund aggressiver Investitionsausgaben widerspiegeln.

Auch Microsofts Prognose für das kommende Quartal fiel vorsichtig aus. Das Unternehmen prognostizierte für das erste Quartal einen Umsatz zwischen 63,8 und 64,8 Milliarden Dollar und lag damit leicht unter den Erwartungen der Analysten.

Nachdem wir uns eingehend mit den Erträgen von Microsoft im vierten Quartal und den Ansichten der Analysten befasst haben, müssen wir uns nun einer technischen Analyse der Aktienperformance zuwenden.

In dieser Analyse werden die jüngsten Preisbewegungen und Handelsvolumina näher untersucht, die für die Beantwortung der drängenden Frage von Anlegern von entscheidender Bedeutung sind: Sollte man angesichts der gemischten Meinungen an der Wall Street nach der Veröffentlichung der Microsoft-Ergebnisse im vierten Quartal seine Anteile verkaufen oder dies als Gelegenheit zum Nachkauf nutzen?

Ist die langfristige Rallye vorbei?

Die Microsoft-Aktie verzeichnet seit Anfang 2023 einen starken Aufwärtstrend und hat sich seitdem im Kurs verdoppelt.

Dieser starke Aufwärtstrend scheint jedoch zu Ende zu gehen, da die Aktie seit ihrem Allzeithoch, das sie zu Beginn des Monats erreicht hatte, um über 10 % gefallen ist.

Darüber hinaus dürfte die Aktie heute unterhalb ihrer langfristigen Aufwärtstrendlinie eröffnen, wie aus dem untenstehenden Tageschart hervorgeht.

MSFT-Chart von TradingView

In Anbetracht dessen sollten Bullen vorsichtig werden, da die nächste Unterstützung für die Aktie bei 388 USD liegt. Unterschreitet sie diesen Wert, kann die Aktie in einen Abwärtstrend oder eine Phase mittelfristiger Kursbewegung eintreten.

Eine bullische Position sollte nur dann in Betracht gezogen werden, wenn sich die Aktie erholt und über ihrem 50-Tage-Durchschnitt schließt, der derzeit weit entfernt bei 439,00 USD liegt.

Bärische Händler können diese Veränderung des Momentums für Leerverkäufe nutzen, müssen dazu aber analysieren, wie sich die Aktie nach der heutigen Handelseröffnung verhält.

Wenn die Aktie nach der Eröffnung weiter fällt, deutet das auf eine größere Stimmungsänderung hin und sie können die Aktie mit einem Stop-Loss bei 432 $ und einem anfänglichen Gewinnziel von 388 $ leerverkaufen.