Harley-Davidson-Aktie fällt nach Bairds Herabstufung um 5 %: Sollten Sie verkaufen?

Am 2. Oktober fielen die Aktien von Harley-Davidson Inc. (NYSE: HOG) um 5 %, nachdem Analysten von Baird die Bewertung der Aktie von „Kaufen“ auf „Neutral“ herabgestuft und das Kursziel von 42 auf 40 Dollar gesenkt hatten.

Grund für die Herabstufung waren alarmierende Rückmeldungen der Händler hinsichtlich der Entwicklung im dritten Quartal.

Als Hauptsorgen hob Analyst Craig Kennison schwache Einzelhandelsumsätze, überschüssige Lagerbestände und die zunehmende Frustration der Händler hervor.

„Die Frustration der Händler kocht über, eine Dynamik, die möglicherweise zu Veränderungen zwingt“, bemerkte Kennison und deutete an, dass der Druck von Seiten der Fahrer, Händler und Aktionäre gleichermaßen zunimmt.

Die Aktie fiel im vorbörslichen Handel auf 36,43 Dollar und näherte sich damit dem unteren Ende ihrer 52-Wochen-Spanne von 25,43 bis 44,16 Dollar.

Dieser Rückgang verschärft die Herausforderungen, mit denen Harley-Davidson in letzter Zeit konfrontiert war, da 10 von 11 EPS-Revisionen der Analysten einen Abwärtstrend zeigten.

Das Unternehmen wird voraussichtlich in der letzten Oktoberwoche seine Ergebnisse für das dritte Quartal bekannt geben. Die Konsensschätzungen gehen von einem Umsatz von 1,01 Milliarden Dollar und einem Gewinn pro Aktie (EPS) von 0,86 Dollar aus.

Harley-Davidson meistert bedeutende Unternehmensveränderungen

Zusätzlich zu den Sorgen der Händler sieht sich Harley-Davidson mit bedeutenden Unternehmensveränderungen konfrontiert.

Am 19. August kündigte das Unternehmen an, dass es seine Richtlinien zu Vielfalt, Gerechtigkeit und Inklusion (DEI) aufgeben werde, um sie besser an den Geschäftsanforderungen und den Erwartungen der Gemeinschaft auszurichten.

Diese Entscheidung fiel, nachdem es Kritik an den DEI-Initiativen des Unternehmens gegeben hatte. Einige warfen dem Unternehmen vor, eine „Woke-Agenda“ zu verfolgen.

Harley-Davidson erklärte, dass es keine Ausgabenziele für die Lieferantenvielfalt mehr geben werde und dass man seine Sponsorings, Partnerschaften und Schulungsprogramme neu bewerten werde, um sich ausschließlich auf die Geschäftsrelevanz zu konzentrieren.

Darüber hinaus kündigte Harley-Davidson am 4. September eine vierteljährliche Dividende von 0,1725 US-Dollar pro Aktie an, was den vorherigen Auszahlungen entspricht und einer erwarteten Rendite von 1,84 % entspricht.

Die Dividende wird am 27. September an die am 16. September eingetragenen Aktionäre ausgezahlt. Die stabile Dividende mag zwar für einkommensorientierte Anleger attraktiv sein, trägt jedoch kaum dazu bei, allgemeinere Bedenken hinsichtlich der operativen Herausforderungen des Unternehmens auszuräumen.

Harley-Davidson Q2-Gewinne und Aktienrückkäufe

Im Juli meldete Harley-Davidson gemischte Ergebnisse für das zweite Quartal. Das Unternehmen meldete einen GAAP-Gewinn pro Aktie von 1,63 US-Dollar und übertraf damit die Schätzungen um 0,25 US-Dollar. Der Umsatz belief sich auf 1,62 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen um 350 Millionen US-Dollar.

Trotz dieser überdurchschnittlichen Erwartungen senkte das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2024 im Motorradsegment und erwartet nun einen Rückgang von 5 bis 9 % im Vergleich zur vorherigen Prognose von stagnierendem bis 9 %igem Rückgang.

Auch die operative Gewinnspanne dürfte sich den Prognosen zufolge auf 10,6 bis 11,6 Prozent verringern und damit unter der vorherigen Schätzung von 12,6 bis 13,6 Prozent liegen.

Angesichts dieser verhaltenen Aussichten kündigte Harley-Davidson einen neuen Plan zum Rückkauf ausstehender Aktien im Wert von einer Milliarde Dollar bis 2026 an, der bestehende Pläne zum Rückkauf von Aktien ersetzen soll.

Der Rückkauf soll durch den Cashflow aus dem operativen Geschäft finanziert werden. Während aggressive Aktienrückkäufe ein Zeichen für das Vertrauen des Managements sein können, argumentieren Skeptiker, dass Rückkäufe möglicherweise nicht ausreichen, um sinkende Umsätze und Marktanteilsverluste auszugleichen.

HOG-Aktie: Fundamentale Performance gibt Anlass zu Sorge

Die fundamentale Leistung von Harley-Davidson wurde genau unter die Lupe genommen. Im zweiten Quartal gingen die weltweiten Einzelhandelsverkäufe von Motorrädern um 3 % zurück, wobei in Nordamerika ein Rückgang von 1 % und in der Region Asien-Pazifik ein deutlicher Rückgang von 16 % zu verzeichnen war.

Das Unternehmen hat Marktanteile verloren. In den USA ist der Marktanteil auf unter 38 % und in Europa auf unter 5 % gesunken. Trotz der Bemühungen, die Marke wiederzubeleben und jüngere Fahrer anzulocken, liegt das Durchschnittsalter der Harley-Fahrer unverändert bei etwa 45 Jahren.

Auch die Betriebsmargen gerieten unter Druck und sanken von 16,2 % im Vorjahr auf 14,7 % im zweiten Quartal.

Die Bruttomarge sank um 270 Basispunkte auf 32,1 %, was auf den Preisdruck, höhere Herstellungskosten und ungünstige Wechselkurse zurückzuführen ist.

Die Lagerbestände sind gestiegen und geben Anlass zur Sorge, dass es zu Abschreibungen kommen kann, falls die Nachfrage nicht anzieht.

Der auf Elektromotorräder spezialisierte Geschäftsbereich LiveWire des Unternehmens meldete einen Betriebsverlust von 28 Millionen Dollar, obwohl die Verkaufszahlen bei Elektromotorrädern um 379 Prozent auf 158 Stück stiegen – eine im Gesamtzusammenhang relativ geringe Zahl.

HOG-Aktie: Bewertungskennzahlen mahnen Anleger zur Vorsicht

Harley-Davidson wird zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von rund 7,7 und einem Verhältnis von Unternehmenswert zu freiem Cashflow (EV/FCF) von etwa 9 gehandelt.

Diese Zahlen mögen zwar attraktiv erscheinen, spiegeln aber die Skepsis des Marktes gegenüber den Wachstumsaussichten des Unternehmens wider. Der freie Cashflow war volatil und das Unternehmen steht vor strukturellen Herausforderungen, die die zukünftige Rentabilität beeinträchtigen könnten.

Obwohl das Unternehmen im Laufe des letzten Jahrzehnts durch aggressive Rückkäufe die Zahl seiner ausgegebenen Aktien um 37 % reduziert hat, sank der Aktienkurs im gleichen Zeitraum um 42 %.

Die Marktkapitalisierung liegt nahe ihrem niedrigsten Stand seit 15 Jahren, wenn man die Einbrüche während der Finanzkrise 2009 und der Pandemie 2020 außer Acht lässt. Dies deutet darauf hin, dass die Rückkäufe angesichts sinkender Fundamentaldaten wenig zur Steigerung des Aktionärswerts beigetragen haben.

Harley-Davidson kämpft mit Herausforderungen wie betrieblichen Hürden und Marktskepsis. Für Anleger stellt sich daher die entscheidende Frage, ob sie ihre Positionen halten oder einen Verkauf in Erwägung ziehen sollen.

Während die fundamentalen Indikatoren ein gemischtes Bild liefern, kann die Analyse der technischen Muster der Aktie zusätzliche Einblicke in ihre zukünftige Entwicklung bieten. Sehen wir uns die Charts an, um potenzielle Unterstützungs- und Widerstandsniveaus zu identifizieren, die zukünftige Preisbewegungen beeinflussen könnten.

Harley-Davidson-Aktie: 10-jähriger Abwärtstrend setzt sich fort

Die Aktie von Harley-Davidson befindet sich seit mehr als zehn Jahren in einem langfristigen Abwärtstrend, der zu Beginn der COVID-Pandemie im Jahr 2020 zu einem Absturz der Aktie von über 70 USD auf unter 20 USD führte.

Quelle: TradingView

Obwohl die Aktie in den nächsten Quartalen die 50-Dollar-Marke überschritt, übernahmen die Bären wieder die Kontrolle, was in den Langzeit-Charts zu einem Muster niedrigerer Hochs und Tiefs führte.

Seit 2021 hat die Aktie mehrmals die Unterstützungsmarke nahe der 30,20-Dollar-Marke erreicht, fiel Ende 2023 kurzzeitig darunter, erholte sich danach aber sofort wieder.

Angesichts der langfristigen Schwäche der Aktie sollten Anleger, die auf eine Trendwende für das Unternehmen hoffen, den Kauf der Aktie zum aktuellen Kurs vermeiden.

Händler, die weiterhin pessimistisch gegenüber der Aktie bleiben, können eine Short-Position bei 37 USD mit einem Stop-Loss über dem jüngsten Swing-Hoch bei 39,93 USD eröffnen. Wenn die Abwärtsdynamik anhält, kann die Aktie erneut ihre langfristige Unterstützung bei 30,20 USD testen, wo sie Gewinne verbuchen können.