Die Aktie von Delek US Holdings erhält Auftrieb durch JPMorgan: Wird sich DK erholen?

Am Dienstag stuften Analysten von JPMorgan die Aktie von Delek US Holdings (NYSE: DK) von „Underweight“ auf „Neutral“ hoch und erhöhten das Kursziel von 23 auf 26 US-Dollar, was auf ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 36 % gegenüber dem aktuellen Kurs hindeutet.

Diese Heraufstufung spiegelt vorsichtigen Optimismus wider und berücksichtigt Verbesserungen in der Betriebs- und Kostenstruktur von Delek, insbesondere im Raffineriebetrieb.

Diese Ratingänderung erfolgte unmittelbar nach der strategischen Veräußerung des Einzelhandelsgeschäfts von Delek an FEMSA für 385 Millionen Dollar, ein Schritt, der auf eine Rationalisierung der Betriebsabläufe und eine Verbesserung der Transparenz für die Investoren abzielte.

Die Veräußerung betrifft 249 Convenience Stores, die sich überwiegend an Tankstellen befinden, und steht im Einklang mit den laufenden Bemühungen von Delek, sich stärker auf seine Kerngeschäfte Raffinerie und Logistik zu konzentrieren.

Durch diesen Verkauf wird ein beträchtlicher Mittelzufluss erwartet, den Delek zur Stärkung seiner Bilanz und zur Finanzierung der Aktionärsrenditen verwenden will, einschließlich der kürzlich angekündigten Erhöhung seiner Ermächtigung zum Aktienrückkauf um 400 Millionen US-Dollar.

Delek US Holdings Q2-Bericht

In seinem Ergebnisbericht für das zweite Quartal 2024 meldete Delek einen Non-GAAP-Gewinn pro Aktie von -0,92 $ und übertraf damit die Schätzungen um 0,41 $. Der Umsatz belief sich auf 3,42 Milliarden $ und übertraf damit die Erwartungen um 110 Millionen $.

Trotz dieser positiven Prognose verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 37,2 Millionen US-Dollar, was den anhaltenden Druck durch niedrigere Raffineriemargen und höhere Betriebskosten widerspiegelt.

Das Raffineriesegment von Delek verzeichnete einen deutlichen Rückgang des bereinigten EBITDA von 212,4 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal auf 42,1 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf einen Rückgang der Benchmark-Crack-Spreads um 21,1 % zurückzuführen ist.

Das Logistiksegment erwies sich jedoch als robust; das bereinigte EBITDA stieg auf 100,6 Millionen US-Dollar, was auf die starke Leistung der Delaware Gathering-Systeme zurückzuführen war.

DKs finanzielle Belastung

Grundsätzlich bewegt sich Delek in einem anspruchsvollen Umfeld, das durch volatile Rohölpreise und sinkende Raffineriemargen gekennzeichnet ist.

Der hohe Schuldenstand des Unternehmens (Nettoschulden zum 30. Juni 2024: 1,8 Milliarden Dollar) sowie Liquiditätsengpässe bergen erhebliche Risiken.

Der Unternehmenswert von Delek in Höhe von 3,38 Milliarden Dollar, der maßgeblich von der Schuldenlast beeinflusst wird, unterstreicht die finanzielle Belastung, mit der das Unternehmen konfrontiert ist.

Während die jüngste Desinvestition im Einzelhandel und das Aktienrückkaufprogramm das Engagement des Managements zur Verbesserung des Aktionärswerts zeigen, bleibt die finanzielle Gesundheit des Unternehmens insgesamt prekär.

Delek hat außerdem mit Gegenwind in Form steigender Betriebskosten und Marktvolatilität zu kämpfen, insbesondere im Raffineriesegment, wo die Margen unter Druck stehen.

Die Bemühungen des Unternehmens, im Rahmen seines Kostensenkungsprogramms der Phase 2 die Kosten zu senken und die Betriebseffizienz zu steigern, dauern an, die volle Auswirkung dieser Initiativen bleibt jedoch ungewiss.

Bewertung von Delek US Holdings

In Bezug auf die Bewertung befindet sich Delek in einer schwierigen Lage. Das negative KGV und die negative EPS-Rendite des Unternehmens deuten darauf hin, dass es derzeit nicht profitabel ist, was für wachstumsorientierte Anleger Anlass zur Sorge gibt.

Die Dividendenrendite von 5,23 % könnte einkommensorientierte Anleger anziehen, doch angesichts der finanziellen Schwierigkeiten von Delek ist die Nachhaltigkeit dieser Dividende fraglich.

Die hohe Verschuldung des Unternehmens verschärft die Herausforderungen bei der Bewertung zusätzlich, sodass es trotz der jüngsten operativen Verbesserungen schwierig ist, einen optimistischen Ausblick zu rechtfertigen.

Vor diesem Hintergrund besteht der nächste Schritt darin, die Kursentwicklung der Aktie anhand technischer Indikatoren zu analysieren, um festzustellen, ob sich diese grundlegenden Herausforderungen in der Marktstimmung widerspiegeln, und um das Potenzial für eine Erholung einzuschätzen.

Technische Analyse der Aktie Delek US Holdings

Deleks Aktien erreichten im Juni 2018 einen Höchststand von über 60 USD, gerieten sofort in einen Abwärtstrend und stürzten im März 2020 unter 10 USD. Seit Mitte 2022 wird die Aktie in einer Spanne von 19,5 bis 35 USD gehandelt.

Quelle: TradingView

Anfang April dieses Jahres wurde die Aktie nahe dem oberen Ende dieser Spanne gehandelt, der Abwärtstrend brachte sie seitdem jedoch an das untere Ende der Spanne und in den letzten Tagen fiel sie darunter.

Derzeit scheint die Aktie von Delek über alle Zeiträume hinweg schwach zu sein.

Darüber hinaus ist ein Unterschreiten der langfristigen Spanne kein gutes Zeichen für die Aktie in naher Zukunft.

Deshalb sollten Anleger, die optimistisch in Bezug auf die Aktie sind, auf dem aktuellen Niveau davon absehen, neue Long-Positionen zu eröffnen.

Kurzfristig orientierte Händler, die pessimistisch auf die Aktie reagieren, können hingegen Short-Positionen bei etwa 19,50 USD eröffnen und beim jüngsten Swing-Hoch von 24,7 USD einen Stop-Loss setzen.

Wenn die Abwärtsdynamik anhält, kann Dereks Aktie auf das Niveau von 414 fallen, wo sie Ende 2021 zuletzt Unterstützung fand.